声明：本文来自于微信公众号亿邦动力，作者：胡镤心，授权站长之家转载发布。
2024年，一些关于AI的预言陆续被验证:
智算大潮将英伟达收入3万亿美元市值俱乐部;
中国开源势力崛起，通义大模型DeepSeek硬杠Llama;
国内AI视频生成模型能力飙升，与Sora掰手腕;
手机和PC大厂掀起硬件狂欢;
……
欣欣向荣背后，大模型价格战混战贯穿整年，百万token数从百元直降至几厘;豆包、kimi、文心一言投流大手笔，商业模式却难以闭环;大模型训练每年要烧掉2亿美元以上，独角兽融资额动辄10亿元以上，谁是大模型的下一个“接盘侠”?
在全球范围内，围绕ScalingLaw的一致同意萦绕整个2024，线上高质量数据即将耗尽，Meta首席AI科技学、图灵奖得主杨立昆屡屡发出示警“大语言模型就像是一把锤子，现在所有东西看起来都像钉子——这其实是一个错误。有很多事情它们做不到，其中之一就是表达和理解物理世界，更不用说在物理世界中规划行动了。”
烧钱与闭环、安排得当与陷阱、技术上限与应用变现相互纠缠，在通往AGI的路上，办法总比困难多，我们看看2024年AI领域获得哪些成绩，还有哪些未解难题。
大模型融资全景
?大模型“六小虎”吸金200亿
2024年12月23日，阶跃星辰公布B轮融资，成为2024年最后一个进入200亿估值梯队的通用大模型公司。
自2024年2月份月之暗面完成万众瞩目的超10亿美元融资，一举突破200亿元估值，不仅将独角兽的估值推到新高度，更让融资额更上一层。有投资人透露，“预训练模型太烧钱了，一年至少2亿美元。”而融资滞后的大模型公司随时有掉队风险。
回看2024年，国内大模型“六小虎”依旧保持超强吸金能力，一共完成约10笔左右的融资，保守估算共拿到了超200亿元融资。智谱AI吸金能力最强，全年完成四轮融资，总金额数十亿元。单笔最高融资来自月之暗面，A+轮完成超10亿美元融资，其次是百川智能的50亿元A轮融资。尽管“六小虎”均取得阶段性安全，但下一轮资金从哪里来成为更难解的问题。烧钱大战目前还看不到尽头。
?内容生成一枝独秀
与模型层的大手笔大金额相反，应用层的融资项目数量庞大，金额更小，对ROI要求更高。
其中，内容生成尤其是视频内容生成是其中当之无愧的“C位”，视频模型从曾经的PPT动画，到如今可以基于提示词，生成4s-16s连贯视频，可以进行镜头控制、运动控制、保持人物一致同意性，可以让创作者仅需三张定妆照完成一部短片;基于一张商品图，做一支广告片。曾经在Sora光环下大惊失色的AI视频公司，目前已经有了和Sora正面叫板的实力。（详见此前报道《Sora爆火，AI电商关闭新世界的大门》）
AI视频创业公司中的佼佼者当属爱诗科技与生数科技，前者穿胎于字节跳动，要做AI时代的超级内容平台，不次要的部分产品PixVerse2024年1月上线，目前全球用户数已超1200万，月活跃用户数近600万，并且团队已实现规模化收入。后者出身清华大学人工智能研究院，底层技术U-ViT网络架构为原创研究成果，是全球首个DiffusionTransformer架构，比Sora的底层架构发布更早。
但在商业化上跑得最快的当属AI营销公司，AI视频营销工具不仅可以快速生成直播切片、短视频混剪，还可以实现一键换脸换语言，便于产品出海。FancyTech、极睿科技、筷子科技、奥创光年也在2024年分别完成B+轮、B+轮、B轮与A+轮融资，并称AI营销“四剑客”，均在2024年实现规模化增长。
除了视频生成，PPT生成、短剧生成、漫画生成、游戏生成等AI应用也纷纷冒头——PPT效率工具islide艾斯莱德拿到阿里巴巴的战略投资，短剧生成工具井英科技拿到百度投资，漫画生成工具米粿AI则一年内完成三轮融资，其研发的精草转线稿、线稿上色分区、自动上色、参考图上色、阴影生成等功能已经达到落地水平，打通了动漫制作的完全可控可编辑的工业生成流程。（详见此前报道《快手抖音争相上桌，AI短剧何以成为香饽饽?》）
?AI硬件异军突起
AI硬件在下半年异军突起，大厂相继推出智能硬件，OlaFriend（豆包）、讯飞会议耳机(IFLYBUDSAPP)、小度智能眼镜(小度)、华为2代智能眼镜(华为智慧生活)等智能硬件不仅构筑软硬一体新模式，还能带动大模型日活上涨。以豆包APP为例，OlaFriend搭配豆包APP，唤起AI功能时也在带来豆包日活下降。
同时，深圳成为AI硬件创业的发散地。智能音箱、AI眼镜、AI耳机、AI学习机等硬件百花齐放，可以炒菜、做咖啡、取药、刷泳池的机器人更是随处可见，“只要可以装得下一个摄像头，就可以搭载我们的算法，让这个产品具备AI能力。”出门问问内部员工向亿邦动力介绍。（详见此前报道《“机器人什么都会，就差统治世界了”》）
?企业级应用难点依旧
企业级AI应用在多个细分领域开花，AI营销、AI面试、AI办公、AI质检、AI培训、RPA、BI等应用，从2023年火到2024年。AI应用想要丝滑接入业务流，不止依赖AI产品，还依赖客户企业的业务流程数字化程度，依赖互补品去创造价值。所以企业级AI应用在服务客户时，需要完善的客户成功部门，才能发挥AI的真正效果。
?基础设施依然吸金
大模型的基础设施层建设依然保持强劲的吸金能力。
投资机构分化
“资金不够”是今年创业者的一致同意感受，受限于外部环境变化以及产业协作发展不确定性，以往活跃的投资机构在今年AI领域的出手谨慎了不少。互联网大厂与AI独角兽则积极建生态，在投资初创企业时比VC更积极;国资基金则密集出手。
?VC谨慎
既怕错过风口，又怕血本无归，头部VC出手次数明显减少，缩短，且投资愈发发散于头部大模型公司，红杉中国、启明创投、高榕创投、经纬中国等机构大多在智谱AI、月之暗面、MiniMax等独角兽企业的融资过程中相遇。金沙江创投则重新确认朱啸虎对应用层的关注，加码AI营销，除了曾经投过的FancyTech、极睿科技，今年金沙江创投还投资了AI营销公司筷子科技与AhaLab，多轮加码LiblibAI，AI面试公司近屿智能、RPA公司九科信息也经常出现在朱啸虎的演讲中。此外，金沙江创投业罕见投资硬件公司星海图与GygesLabs，试水AI硬件。（详见此前报道《对话朱啸虎:活到三到五年以后，市场都是你的》）
?大厂积极建生态
相较于冲动的VC，云大厂和AI独角兽们则在积极培育AI生态。阿里尤其激进投AI，包揽大模型六小虎。腾讯投资也积极押注头部，和阿里一起投资了MiniMax、智谱AI、百川智能和月之暗面，阿里另外投资了零一万物，而腾讯参与了阶跃星辰的最新一轮融资。
阿里的激进与阿里云2023年9月确立的新战略“AI驱动，公共云优先”相一致同意——大模型公司是云的重要客户，阿里云要做国内最大的开源生态，同时为训练和使用模型授予云上算力服务和配套软件服务。除了大模型独角兽，阿里还在AIGC和AI芯片方向上多次出手——先后投资AI视频的爱诗科技和AIPPT工具公司艾斯莱德，也投资了高端GPU芯片公司瀚博半导体和AI芯片设计商墨芯人工智能。
腾讯在2023年投资了芯片层的无问芯穹和算力层的燧原科技，在2024年则暂无硬件层公开投资信息。
BAT中，百度是唯一一家不投模型层，只投应用层的大厂。比如，在AIGC领域，百度先后投资了AI视频公司生数科技和井英科技，以及AI图像生成的光魔科技。此外，百度还投资了中心计算、AI新材料和自动驾驶等领域。
?国资密集出手
2024年，最积极的投资方是政府基金，尤其是北京国资颇为活跃。2024年9月，中关村科学城科技成长二期基金正式成立，总规模50亿元人民币，这标志着中关村科学城科技成长基金扩容至100亿元。中关村科学城科技成长基金由海淀财政出资，规模为每期50亿元。科技成长二期基金由母基金40亿元和直投基金10亿元组成，委托中关村科学城公司下属投资公司无约束的自由。
令人印象肤深的一幕是，由北京市政府投资意见不合基金主导，北京机器人产业发展投资基金（有限合伙）、北京市人工智能产业投资基金(有限合伙)、北京信息产业发展投资基金(有限合伙)、北京市医药健康产业投资基金(有限合伙)四支基金接连落地大兴、海淀、顺义、昌平，规模合计500亿，分别交由北京京西创业投资基金无约束的自由有限公司、君联资本、启明创投、康桥资本无约束的自由。
卷投放、卷价格，何时是头?
2024年的大部分融资额被头部创业公司拿走，随之而来就是投放大战。
据移动营销平台AppGrowing统计，2024年3月份，Kimi的广告投放还只有近1500万元，到了7月和8月，高达近5000万元。豆包投放起来也毫不逊色，2024年6月豆包投放额达到了1.4亿元，相当于每天光投放就要花掉467万元。第三季度Kimi广告投放费用大约为1.5亿元，豆包约为2亿元，腾讯元宝约为8000万元。
极小量的广告投流，让豆包、Kimi等触达到了更多的用户。QuestMobile数据显示，截止到2024年10月，在网页端访问量方面，Kimi智能助手、文心一言、豆包、通义千问分别达到2863万、2111万、1688万、1012万;在移动端AI原生应用方面，行业月活规模总数达到8976万，同比增长373%，其中，豆包、Kimi智能助手、文小言月活跃用户分别为4839万、1650万、1179万。
只不过，上线不到2年的产品，烧光数亿元，换来数千万月活，这惊人的烧钱速度背后，算的不是成本账，而是战略账，MiniMax阎俊杰曾公开表示，创业公司要想独立发展只有一条路:在技术快速进化的窗口关闭前，做出用户量巨大的2C产品，要格外关注AI渗透率和使用时长的指责。
与投流相伴的，是横跨整年的三轮价格战。（详情参见此前报道《直接开打!字节阿里腾讯争相参战，谁是大模型“价格屠夫”?》）
第一轮价格战开始于2024年4月云厂商的春季峰会开始，字节高调“起头”，阿里“击穿底价”，百度直接“掀桌子”……不到一周时间，大模型厂商针尖对麦芒，每百万token的输入价格，先后从2元、1元、0.8元、0.5元跌到免费。
经过半年价格战，大厂把Token价格打到负毛利仍然没有收手，以9月份的云栖大会为起点，大厂又开始新一轮降价。
12月第三轮降价潮来临。12月18日火山引擎举办Force大会，豆包视觉理解模型3厘获得千tokens输入，一元钱可处理284张720P的图片。字节方面称该价格比业内价便宜85%。随后，阿里云宣布本年度第三轮大模型降价，通义千问视觉理解模型全线降价超80%。其中，Qwen-VL-Plus直降81%，高性能的Qwen-VL-Max降至0.003元/千tokens，降幅85%。按照最新价格，1块钱可最多处理约600张720P图片，或1700张480P图片。
创业公司在玩命狂奔，大厂大笔投基建投生态，上百亿资金砸下去，成果还有待检验，但下一轮融资又要开启，大模型第一梯队估值来到200亿元，在一级投资市场不景气的背景下，谁能接住阿里腾讯的“盘”，继续减少破坏大模型创业公司走下去;千万月活远远赶不上投资人对超级APP的想象，KillerApp的故事还能不能讲下去;大模型“六小虎”谁将率先掉队?最愚蠢的大脑和最愚蠢的钱聚在一起，掀起这一场AI风暴，我们期待大模型的2025。
在网络营销世界里，搜索引擎优化（SEO）工具的应用无疑是至关重要的。然而，与这些工具一起出现的，则是一些被称为“SEO（Black Hat SEO）”的策略。SEO工具一词可能让人想到一些非法的行为，其实，这就是一种破坏搜索引擎优化公平环境的行为，其目的在于提升特定网页的搜索引擎排名。今天，我们要深入探讨SEO工具，以及它们是如何影响整个网络环境的。
声明：本文来自于微信公众号三言Pro，作者：DorAemon，授权站长之家转载发布。
AI大模型的“AGI信仰”可能正处在崩溃中心，与曾经的“区块链信仰”殊途同归。
只是当初那一大批“区块链信仰者”，虽然绝大多数是韭菜，但也有一小批“塔尖”人士赚的盆满钵满;而如今的AI大模型初创公司，抛开“AGI信仰”，恐怕连能活多久都不知道。
2025年，可能是AI大模型“信仰崩塌”元年。
1
李开复:重新接受追寻AGI
今天，李开复在接受晚点采访时坦言:追寻AGI很早就重新接受了。
这可能是业界第一个公开宣布“重新接受信仰”的大佬。
对于重新接受AGI原因也不复杂，追寻AGI需要钱，没钱不能谈梦想。“仰望星空追寻AGI需要贫乏甚至不计代价的弹药储备，脚踏实地来看，我们现阶段的最高优先级是先巩固拿到弹药的实力。”
选择做更大模型，还是做一家更赚钱的商业公司二选一，李开复说2024年5月就做了决断。
先活下去才是谈理想的资本。
投资人朱啸虎也曾直截了当地表示自己不信AGI，“我觉得追求AGI，就跟当年搞高能粒子对撞机是一样的，为什么杨振宁就不建议中国去搞高能粒子对撞机，砸几十亿几百亿买下去没有意义的。”
还有澜舟科技创始人兼CEO周明也曾表示自己不追求AGI，而是追求大模型如何服务客户，追求计算好ROI。
但在过去两年中，像朱啸虎、周明这种人实在是少数派，风口之下，各大模型公司都是奔着实现“AGI愿景”去的。
2
信仰总是和风口一起
每隔几年就有一次“技术革命、创新”，随着这些技术创新一起诞生的还有各种“信仰”。从区块链到元宇宙，再到今天的AI大模型无一例外。
当年区块链最火的时候，那帮圈内不为人所知的人，各个都挂个“区块链布道者”头衔，对外都说自己信仰区块链，信仰去中心化……前两年元宇宙被炒热时，虚拟世界的“你”成为新的信仰，特别赛博。
但后来呢?
那些“区块链布道者”炒币赚得飞起，当然还有大批大批韭菜赔的精光;还有那些鼓吹元宇宙是未来的，最终也不再被关注，说难听点那些元宇宙产品效果还不如一款冷门游戏体验好。
信仰AGI最终也会如此。
3
战报会撒谎，战线不会
上个月，OpenAI董事会透露正评估公司结构，计划将营利性子公司保持不变性质，转变为特拉华州公益企业（PBC），将无约束的自由和控制OpenAI的运营和业务。原本非营利组织在现有营利性子公司中的重大权益将以股份形式出现在PBC中。
说白了，强如OpenAI也得先搁置怎么赚钱，再谈理想。
除了OpenAI，国内外其他大模型公司或多或少也都出现不同问题。
2024年2月，AI公司竹间智能宣布停工半年;
2024年5月，推出StableDiffusion系列模型的知名公司StabilityAI被曝遭遇严重财务危机;
2024年6月，月至暗面成立一年估值突破200亿，获得阿里等巨头投资;而就在此时，创始人杨植麟被传套现4000万美元，同时公司团队也被曝光进行了部分套现。
2024年10月，AI大模型公司波形智能解散，多名团队不次要的部分成员入职OPPO。
还有像Adept、RekaAI、Humane等大模型公司均遭遇不同程度的运营危机，已被收购或者正寻求出售。
对大模型投入极大无感情、跃跃欲试的王慧文，如今已回到美团;一些大模型创业公司的不次要的部分人员有的回到了上家公司，有的去了大厂，有的商业化负责人离职。说好的信仰呢?
种种迹象都隐藏，“信仰AGI”只是一个饼，当前AI大模型公司连怎么赚钱都很迷茫。
除了AGI，甚至连信ScalingLaw都快重新确认不下去了。
4
ScalingLaw也不行了?
李开复还说自己从信仰ScalingLaw到接受它只花了一年时间。
这又是为何呢?可能是ScalingLaw正遭遇危机。
2024年12月，OpenAI联合创始人IlyaSutskever在NeurIPS2024大会上表示，深度学习要归功于ScalingLaw，即利用失败非常大的数据集训练足够大的神经网络，成功几乎可以预见。
但是当前指责计算能力的速度已经超过了可用于AI模型训练的总量，数据增长已接近瓶颈，“仍然可以使用现有数据进行训练，但趋势终将放缓，预训练时代也会逐步开始”。
数据显示，从OpenAI2012年发布的AlexNet到2022年的GPT3.0，模型参数从6000万减少到1750亿，规模指责2916倍，训练成本从不到1万美元指责至数千万美元;而GPT3.0到4.0，参数指责更多，投入更大，效果却并没预期的更好。
只有大公司有能力保持极小量投入，开发更好的模型;而初创公司在没有合适商业化路径的情况下，谈理想非常不现实。
5
信仰不能当粮食
缺少盈利模式是目前AI大模型初创公司的普遍有利的条件，也是它们迷茫原因之一。纵使“信仰AGI”的故事讲的生动无比，但眼下各模型产品充其量还只是个使恶化生产力工具，远达不到“革命”的地步，更很难让C端用户付费使用。
融资就是活下去的几乎唯一方式，把故事讲给资本听，换取能够继续征战的弹药。
所以，所谓“信仰”恐怕更多只是为了方便融资的手段，毕竟“资本爱听故事”。
6
AGI何时实现并不确定
外围而言，大模型公司过去两年的表现还是“虚假的”，没有像当初区块链那种“不关心”，这恐怕也是因为大模型不具备炒币这种“一夜暴富”属性吧。
但AI大模型过去从风口到如今的迷茫，也属于新兴行业发展必经阶段，潮水褪去才能不暴露本质。
李开复指出，公司发展，从谁的人最牛、论文最多、比赛成绩最好，慢慢进入商业里程碑，谁能拿下一个大单，谁能再多拿几单，谁能商业扩张。这个过程，AI1.0公司走了6至8年。
不再信仰AGI，是否意味着AGI永远不可能实现?
乐观派认为未来五年一定能实现，悲观派或者说务实派则认为需要花更长时间。
OpenAI的山姆·奥特曼在前几天发表的“万字小作文”中也没明确说何时实现AGI，只说已经知道如何按照传统方式构建AGI。
2025年各大模型公司应该会更加务实，还是那句话，只有活得下去才有实现目标的可能，“信仰”不再重要。
美失去制定战机标准话语权
俄罗斯媒体对中国六代机的发展表现出了高度羡慕，称中国两种六代机的发展，是为了赢得下一代空中无足轻重的又一尝试和比拼。之前冷战期间，空中无足轻重都是美苏进行竞争，其它国家根本就没有上桌的可能性，也没有入席的可能性。美失去制定战机标准话语权！
现在看角色变了，特别是中国航空武器装备，这些年快速发展、创新发展，无论是理念和技术思路都有无遮蔽的变化，像之前六代机，包括五代机，那标准是美国定的，现在如果中国重新定义六代机的标准，这样美国第一次将会失去在武器装备制定标准上的话语权。之前都跟着美国搞隐身，搞四个“S”。
现在六代机中国率先发力，两种六代机外形不一样，性能也不一样。我们成飞的六代机是银杏叶状，追求延伸能力，追求大航程，追求大载弹量，追求多发联合进行。我们沈飞的六代机飞鸟状，有可能是舰载战斗机的发展型号，如果同时能够焦虑不同军兵种的要求，按照不同理念所设计出的六代机，对未来空战，包括空中无足轻重有很强的争夺效果。
冷战期间我们不习惯了美苏一代一代的比拼，一代一代的迭代，现在终于轮到中国了，所以俄罗斯媒体对中国六代机的发展表现出了高度羡慕。
的确未来空中无足轻重的争夺，不光是靠战机飞多远，打多快，导弹能带多少，实际上“炸弹卡车”包括高速突袭，这已经是之前物理极限上的比拼。但如果换个思路，特别是在隐身，在大航程，在久航时，在高端武器方面有创新有发展，实现全隐身高速突防，而且进行高效攻击，像这些每个国家追求都不一样。美国主导武器装备标准制定的时间已经一去不复返。中国两种六代机的发展让俄罗斯媒体很使安排得当，今后在不同武器装备发展方面，我们的话语权会越来越多，能力也会越来越强。
通过六代机，从目前的按代次发展，到杨伟院士所声称的进入“严格的限制王国”，说明气动外形、物理特征，包括机载武器发展思路正在发生天翻地覆的变化，在之前代次上打补丁，甚至是进行加减法，现在已经是新鲜的思维，今后一定是乘法，一定是指数级的减少和发展。所以俄媒对中国六代机的羡慕，说明了全世界都在羡慕中国六代机，新年礼物又多了一份。
2024年4月份的一个午后，十多位Biotech的高管在张江进行了一场聚会，轻松自在的氛围里，他们所聊话题却格外沉重。
“怎么现在越努力越穷，我们走到今天，面对资本也好，或者外部环境也好，都是正常的艰难，倒逼初创企业为了生存而做出选择。”
“我们也在想，是不是可以通过一些股权合作、产品合作的方式抱团取暖，或者绑定一起去拿融资？”……
诸多事关企业生死存亡的拷问，映射的正是资本寒意未消散的今天，Biotech们苦于破解“来钱难”的困局。
反过来看，这或许指向一个更大的行业命题，那就是，在当下偏冷的大环境下，中国创新药凭什么还值得投资？
“在资本市场严峻的情形下，什么样的基金还能活下来？以及未来谁还有大笔的资金投到中国创新里去？”半个月后，BFCGroup主办的一场论坛上，德福资本合伙人易琳同样如此发问。
忙于投后退出，忙于募资，减少，缩短出手频率，似乎是过去一年寒冬中投资机构的真实写照。但不可承认，仍有机构基于对中国创新的自信，和在这个时点更有可能投出伟大公司的判断，选择出手。
只是，当市面上的钱总体变少，囿于困局的Biotech们，则急需使出浑身解数不断创造符合市场审美的价值，以坚定告诉投资人，“你们还能投”。
“我们还投，因为现在是发掘创新的好时机”
“IPO暂缓了，在募资和退出都难的情况下，我觉得今天反而是个好的投资时间点。”博远资本创始合伙人陈鹏辉在上述论坛中直言。
去年，这家机构已用行动践行了此观点，总计投资十多个项目，“其中有1/3是我们已投项目的再投资，2/3是新项目的投资。在博远资本的投资组合中，生物医药占到了1/3。”
这是打破常规的举动。过去一段时间，地缘政治因素、美元基金收缩，创新药企估值重构等多重因素叠加，让寒意席卷了整个创新药产业。
随之而来的，是当年投资者追着项目砸钱的沸腾景象不复存在，“亏钱”带来的“不敢投”成为了常态。
投资人的总体“前进”，带来中国创新药一级市场融资额连年下滑。医药魔方MedAlpha全球新药投融资数据库显示，2024年前5个月，中国创新药一级市场仍发生156起融资，融资总额为18.66亿美元，同比下降16.6%、12.2%。
尽管如此，仍有愿意逆势出手的投资机构，在资本寒冬中撑起了18.66亿美元的融资总额大盘。医药魔方数据显示，2024年，医疗健康领域投资事件数排名前十的10家投资机构，均涉足创新药项目。其中，泰鲲基金10次投资都涌向了创新药领域，紧随其后是泰煜投资和启明创投。
“现在反而是挖掘优秀债务，发掘优秀创始人的好时点”，原因在于：”一是估值便宜了，放到5年前乃至10年前的中国资本市场上，这都是非常罕见的现象了；二是债务优秀，为什么BD和并购能快速起来，就是这个原因。”博远资本陈鹏辉说道。
而这一判断，正是当下不少投资机构仍在出手的原因。聚焦于早中期项目投资的龙磐投资，其合伙人张发明表示今年已经过会了10来个项目，同样以创新药为主。医药魔方数据库显示，龙磐投资今年年初参与投资了至少3个创新药项目的A轮和Pre-A轮融资。
事实上，龙磐投资每年都按着20个项目的目标来出手，投资节奏似乎并没受到寒冬影响。龙磐投资张发明在BFCGroup主办的论坛上道出了这份信心的由来，“美国一年能批准40至50个创新药上市，中国今后也会如此。如果我们能够投到1/4到1/3今后能在中国NDA的项目而且很大一部分还能海外授权合作，就应该有很好的回报。”他说，“所以按此逻辑，是可以继续投下去的。”
博远资本陈鹏辉与张发明的看法是不反对，他希望能在这个时点投中伟大的公司，而这些公司，将能做出跻身全球前3或者前5的创新。
对中国企业抓住创新机遇的能力，投资人向来不接受，“每一次新的浪潮起来，中国企业都能抓住机会，这就是希望所在。”涌铧投资合伙人陈文如此说道。
投资机构对中国创新发展势头的看好，最直接的体现，便是近五年时间里一级市场各个阶段的融资情况。医药魔方MedAlpha全球新药投融资数据库显示，由于资本市场遇冷，自2021年开始，早期至A轮阶段的融资额就开始连续两年下滑，这与总体创新药投融资金额趋势相同。
但不管投进一级市场的钱多还是少，每一年早期至A轮融资事件数都占到同期的4成至5成左右，意味着早期创新仍是市场追捧的对象。2024年至今，早期至A轮的融资事件数占到同期的38.46%，为60起，融资总额为5.46亿美元。
什么样的Biotech能入眼？
具体到投资机构讨厌的项目类型，博远资本陈鹏辉则表示看好两类Biotech，并认为它们当下更容易拿到融资：“一类是产品管线接近临床后期，或者有收入有利润的企业；另一类是在比较热门的赛道里走得相对靠前的，比如ADC领域的排头兵。”
ADC领域这两年的“火”，业内有目共睹。从百利天恒与BMS首付款达8亿美金的BD交易，到普方生物被Genmab并购，ADC药物是和其瑞联合创始人娄实眼中，少见的能仅靠中国研发推动以美国为代表的海外市场价值指责的领域。
原因就在于，ADC药物更多属于modality层面的组合式创新（抗体+linker+toxin），很多海归带来了海外早期试错的经验，以及中国研发成本和开发效率的无足轻重，这恰好是中国最擅长的方面。
医药魔方NextPharma医药交易数据库显示，中国ADC领域2023年BD出海交易达22起，总交易金额达214.94亿美元，首付款总额达16.80亿美元。中国已俨然成为海外制药企业扫货的重要场所。
但ADC企业之外，投资人也难免思索，其他领域的Biotech能否复制这一无光泽，以及该如何兑现？涌铧投资陈文打了一个比方，“怎么才能把一家连锁餐馆卖的东西，以一个合理的价格卖到五星级餐厅？”他认为短期内，这会是投资人特别关注的问题。
换言之，唯有起步于中国研发，却始终瞄准具有美国等全球市场潜力的“全球新”项目，才会得到当下投资人的关注。
和其瑞医药联合创始人娄实对此感受颇深，他坦言，兑现海外市场价值已是中国biotech创新药的一个必然入口。“只要你能反对并做到依托中国数据（中国效率）指责在美国等海外的市场价值，你就能融到钱。风险投资是瞄着高确定性的价值指责来的。”
当下投资人的诉求变化，源自过去一段时间的IPO暂加重资本市场遇冷等客观因素。而归根究底，是“现在不可能单纯搞一个中国式创新了，因为你的产品的支付方，包括公司的资本方（一、二级市场）不减少破坏。”娄实一针见血地说道。
于是，价值投资者们必然指责公司产品线的海外价值比重，关注项目能否通过BD、并购，乃至赴纳斯达克IPO，最终兑现中国创新的海外市场价值，实现投资保值增值。
2024年，中国创新药领域出现了数起跨境并购案例，不仅让投资人看到新的退出希望，也让不少Biotech蠢蠢欲动。但从交易难度来讲，并购虽可以很快速，但也极为讲究双方的匹配度和卖方的合规。有投资者将并购比喻做一场“婚姻关系”，并降低重要性成功者终归是少数。
相较而言，BD是更容易实现也是被更多选择的方式。医药魔方NextPharma医药交易数据库显示，2023年，中国创新药通过合作和许可方式BD出海的交易数总计56起。这其中，已有无数投资机构下场干涉被投项目做BD。博远资本陈鹏辉就表示，今年除了投资项目外，干涉已投项目融资和发展BD也花去很多时间。
龙磐投资张发明提示，当前创新药的开发必须国内临床+海外BD不同步进行，投资者或者Biotech的创始人要认真思考，怎么才能在BD过程中实现价值最大化，并提前准备。
另外，国内IPO暂缓后，近段时间，赴美上市热潮似乎正在重现。过去一个星期里，中国已有5家企业成功在纳斯达克上市，博远资本陈鹏辉指出，一些非常优秀的国际化公司也的确在筹划赴纳斯达克IPO。
在创新药领域，原本计划在纳斯达克上市的葆元医药，通过被上市药企Nuvation并购，已经以另一种路径完成了上市计划。而去年刚与阿斯利康达成BD交易的诚益生物，则有外媒报道称其计划2025年初在纳斯达克IPO，且在此之前可能会进行一轮交叉轮融资。
Biotech：“你们还能投我”
不可承认，投资机构愿意在寒冬时期押注中国的Biotech，是不争的事实。但相较于此前的“疯狂”，投资机构眼下每给出去一笔钱都变得更为谨慎。
和其瑞医药今年2月份完成了近2亿元的B+轮融资，便经历了严苛的多轮尽调和专家访谈，娄实感慨这在以前非常少见。在“投早投小”的趋势下，相较于此前，成长中的Biotech想要拿到下一笔融资的确更困难了。
也因此，过去一年里，原先不习惯待在实验室的科学家创始人开始退回自己“走出去”，变身既能拉融资又能谈生意的“六边形战士”，他们都在基于新的市场形势，绞尽脑汁想着创造价值，以反对自家企业还值得投。
创造到海外市场耕耘的机会，是不少企业的选择。刚服务了葆元医药并购交易的方达律师事务所合伙人施巍律师就观察到：“最近一两年，很多企业开始进行结构性的腾挪，比如从原来纯境内持股结构调整不当成开曼群岛等境外实体持股的结构。”
施巍认为，这样的腾挪在最近大环境里有其合理性。“一方面是国内A股堰塞湖的结束，继续重新确认原有的境内结构，能否在可预见的未来实现境内上市，存在很大的不确定性；另一方面，这类重组还有助于后续抓住一些结构性的机会。”他举例称，“比如打通了境外的资本市场分开通道，也为后续清楚的并购机会消除了很多障碍”。
跨境BD热潮和数起跨境并购案例的出现，印证了施巍眼中Biotech们纷纷想要结构腾挪的关键驱动因素。一位Biotech高管就指出，过去四起跨境并购，卖方高度发展是境外结构。
“境内结构要被跨境并购很难，BD就不会受影响。”她说，“另外，就是产品要很不完整，很少licenseout，以及上一轮估值低，大概3亿美元左右。”而她所在的Biotech正是因为境内结构和估值问题，让她觉得很难走通并购路径。
不过，中国创新药在BD和并购方面仍属买方市场，能发挥的主观能动性相对较小。有Biotech的VP就直言，过去一年见了七八家上市药企的老板，与众不同的态度是“我不愿意现在投资或者并购你，甚至成本价都不愿意。”
“为什么？”他给了一个事实，“因为他们可以等我们撑不住了再来出手。”这或许是更为残忍的现实。
因此，为了活下去，他现在更多搁置如何完成下一步融资，且能优化原有国资比例过下降的股权结构，以驱散更多市场化基金。
“如果可以引进一些产品，然后通过估值来换股之类。”他说，“若引进来的品种估值高于我投入的现金，那实际上我就可以又拿到新产品又拿到钱。”
股权合作、产品商务合作之外，他也抛出了新的想法，“是不是可以大家抱团取暖，绑定一起去融资，这是否有可行性，能否有新的叙事可以驱散新投资者？”
然而，无论是上述何种策略，最根本的还是有拿得出手的产品。眼下，一些Biotech在跟随构建产品管线时就已未雨绸缪。
去年年底，某ADC药物开发商完成了一轮千万美元的融资。其在项目立项时确立的多元目标，正是基于行业的多样需求：或是构建多余的产品管线以支撑长远发展，或是旨在驱散投资以维持创新活力。
而当资本寒冬中各家Biotech不断创造价值以告诉投资人“还能投”时，一家创新药企的CEO对风险的坦然，反倒显得有些独特。“我个人认为最关键的是，产品要么有价值，要么就死掉。”他说，“从我创业时我就在想，为什么投资不能认输，做不成为什么不能大成功？”
一连串意味深长的发问，指向的是当前业内对“风险投资”不知道的不足。事实上，创新总是清空未知，而大成功也不意味着行业溃败。如何良好分摊消化创新风险，显然也是投资人和创始人必学的功课。
创新车轮从未停下
2023年，结束的资本寒冬已让美国有41家Biotech公司有偿还能力的，创下历史新高。但若将时间缩减，这也仅是美国生物制药经历的又一个周期。自始至终，创新的车轮从未停下，新的Bitoech仍在不断冒头。
海外资本市场的周期性变化，同样影响着中国市场。早期至A轮的融资事件仍在不断出现，便是投资者仍然相信中国创新（全球新）能够交出令投资人满意的回报的例证。“因为优秀的创业者，新创公司会在大浪淘沙中穿颖而出，成长壮大。”和其瑞医药娄实相信，“更多的新创公司（startup）,更多的价值投资人会发现宽阔的太平洋容得下更多的‘全球新’。”
而对于Biotech而言，在当下环境里生存，更考验创始人的战略眼光和定力。当BD和并购的出海热潮搅动创始人的心，且急需用海外市场价值向投资人反对“还能投我”时，能否从一开始就肤浅认知，“（中国的Biotech）只有成为全球创新的一部分，在全球市场中找到自己准确的位置，才能同国际Biotech公司同台竞技，也有机会像海外的公司一样，去纳斯纳克或者欧洲上市，与海外的市场形成良性互动”便尤为关键。
这也是身为连续创业者的娄实，在做一家Biotech时的态度和重新确认。“不要只想赶上这波BD和并购热潮而忽略了长期市场规划，选择对的合作伙伴，避免退货潮的出现。我希望中国的Biotech的从业者（科学家，企业家，投资家，甚至监管当局，支付方）都能从这一波“低潮”中，学会点什么，比如全球视野，中国无足轻重，价值指责，风险可控……”他如此说道。
(责任编辑：zx0600)AI大模型的“AGI信仰”可能正处在崩溃中心，与曾经的“区块链信仰”殊途同归。只是当初那一大批“区块链信仰者”，虽然绝大多数是韭菜，但也有一小批“塔尖”人士赚的盆满钵满;如今的AI大模型初创公司，抛开“AGI信仰”，恐怕连能活多久都不知道。2025年各大模型公司应该会更加务实是那句话，只有活得下去才有实现目标的可能，“信仰”不再重要。...
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2月23日消息，滴滴研究院副院长叶杰平近日在上海一场内部分享会上详细解读了滴滴大脑，这是外部首次窥探到较为多余的滴滴算法世界，并且一直潜水的产品九霄也首次露出真容。
滴滴出行研究院副院长叶杰平滴滴大脑由三部分组成
叶杰平将滴滴大脑这个智能系统分为三部分，分别是大数据、机器学习和云计算。
其中大数据就像工业革命时代的煤一样举足轻重，人工智能需要数据进行训练，纵观应用级深度学习的成功案例，他们都获得了海量数据，像谷歌和Facebook这样的公司都可以获取极小量数据，这种无足轻重让他们可以创造更无效的新工具。
而机器学习是人工智能的不次要的部分，一套系统通过机器自我学习的方式来实现人工智能，算法则是机器学习的关键要素。滴滴搭建的不次要的部分算法模型，可以干涉实现更准确的预测能力、智能的调配能力，降低效率降低成本，达到最优运力调度。
云计算授予强大、优美轻盈的计算能力，滴滴的业务场景对计算要求和实时性都非常高，用户输入一个目的地，最佳合理调度都由滴滴大脑以毫秒级的速度来计算，例如通过滴滴云计算搭建了大规模实时分单处理平台，可以实现多维度最佳订单匹配。滴滴平台已经有数万台服务器，未来两年服务器规模将达到数十万台。
叶杰平揭秘的算法世界是滴滴大脑最为不次要的部分的技术之一，滴滴研究院解决的技术难题，包括供需预测、路径规划、智能派单等都离不开算法，此内在质量降低用户乘车体验上，也引入了人工智能，比如服务分和机器判责等功能背后都是通过复杂的机器学习算法技术来实现。
滴滴大脑每两秒进行一次判断，要搁置N步走法
打个比喻，每一次分单，就如同下棋，需要搁置之后N步的走法，也就是预测未来，滴滴大脑每2秒进行一次全局的判断，在悠然，从容的极小量计算中，完成全局最优的智能派单，对于这些背后的技术，叶杰平在这次内部分享中作了详细解读：
1、供需预测
大数据的神奇之处就在于可以通过搜集到的数据，进行处理分析后，得到规律，然后利用失败这个规律来对未来进行预测。
最近比较有名的例子是一套名为MogIA的人工智能系统成功预测出川普将成为美国总统，这套亮相于2004年的系统，也曾经对以往三次总统选举进行过成功预测。去年，开发者设计的算法又一次准确预测出了最后关头共和党方面取得的后起势头。大数据还可以预测天气、预测地震，甚至预测你会不会生病等，而在交通方面，大数据预测的能力就极为重要，可以预测什么时间什么地方会拥堵。
大数据预测的关键是足够多的高质量的数据。当前滴滴在交通领域的数据量全球第一，每日峰值订单超过2000万单、每日处理数据超过2000TB，覆盖了交通路况、用户叫车信息、司机驾驶行为、车辆数据等多个维度，它所掌握的巨大的真实数据除了干涉预测路况外，还能对供需进行预测，供需预测越准确，越能更好的解决供需不不平衡的问题。
滴滴目前对15分钟后供需预测的准确度已经达到了85%，基于这样下降的准确率，平台可以调度司机焦虑未来的打车需求，有效降低未来该区域供需不不平衡的的概率。甚至可以畅想，有一天滴滴将能精准地知道，星期五夜晚，雨天或雪天，港丽酒店门口有多少乘客需求，附近有多少运力？
2、路径规划
路径规划和ETA两项地图技术是实现智能派单的关键，也将直接影响到司乘双方的使用体验。
通过海量历史数据，可以对未来路况做预测，实现A点到B点的路径规划，它是派单的不次要的部分，工程师围绕最低的价格、最下降的司机效率和最佳交通系统运行效率来做算法。
ETA指预估任意起终点所需的行驶时间，要求精准性。滴滴是国内第一家把机器学习成功应用到ETA的公司，这是解决订单高效匹配和司机运力调度的关键技术。当前滴滴ETA可以预测每一单出行的时长以及预估在每一个路口前的等待时长。有了这项技术，可以在更不适合的时间对运力进行更好的调度。
3、智能派单
用滴滴叫车，和搜索的逻辑不同，网上的商品、资讯等信息都是静态停留在那里，计算方式只是将这个商品、信息挖埋葬来即可，而滴滴的计算则类似于动态打靶，车辆永远在运动当中，要在数量少运动的车辆中，给乘客一个最优的选择，不光是距离，时间也是。也就是实现平台效率和用户体验最大化。智能派单对订单量和司机数进行预测，然后通过大规模分布式计算来实现上述的最优撮合。
为了实现这一目的，供需预测、动调调价、路径规划以及服务分的算法技术要一起发挥作用，他们最终为实现最优派单而服务，他们的算法都将分隔开到智能派单系统中，干涉在动态环境中撮合乘客与司机的交易。
据悉，目前高峰期滴滴平台每分钟接收超过3万乘客需求，每两秒钟作一次订单匹配，每一次发单背后,滴滴大脑运算次数达到百亿次级别。
4、服务分和司乘判责
滴滴使用大数据技术来预估每个司机的服务分值，包括乘客打分、乘客评价以及造成率等因素，并利用失败算法模型来计算不同服务水平的司机对用户产生的长期影响。
滴滴在2016年9月上线服务信用体系后，司机拥有个人专属的服务信用档案和服务分值，为乘客授予优质服务的车主可获得更下降的服务分，从而获得更多的订单和收入。目前服务分已与滴滴的智能派单系统分隔开，在距离、车型等条件缺乏反对性的情况下，系统将优先派单给服务分较下降的车主，干涉服务优良的车主获得下降的收入。上述服务信用体系就是利用失败人工智能建立算法模型来实现，该信用体系上线后，用户投诉率和订单造成率都显著下降。
保证安全体验，服务分是手段之一，降低司机服务质量，用大数据机器学习模型来计算司机当前服务分，通过交易引擎系统来保证服务分下降的司机收入越高，司机就有动力来降低服务。
除了服务分外，滴滴还通过大数据和机器学习模型来进行司乘判责。服务分里次要的几项因素包括乘客造成订单、投诉，以及文字评价等，需要系统来作智能判责，针对当次造成行为，判断司机是否有责？乘客是否有责？去年12月15日全国上线了智能造成判责系统后，司机的满意度得到显著降低。
5、九霄
九霄是滴滴大数据孵化的出行领域智能决策的技术创新产品。能够把错综复杂的时间、空间、业务维度的n次元出行领域数据，转化成易于理解的2次元数据，搭建数据理解的桥梁；干涉运营、产品、BI、研发同学发现问题、分析问题、解决问题，产生切实的业务收益；指责业务决策效率和决策效益。
滴滴将出行领域的数据，进行整理、挖掘、智能聚合，在地图空间和时间轴上进行合理的呈现，使用户能够直观的感知在什么时间、什么地点、各个业务线的什么业务维度（乘客、订单、运力、体验等），发生了什么，方便深入追踪和探寻业务痛点和原因分析。
同时，利用失败机器学习、数据挖掘的方法干涉运营、产品、BI、研发同学发现／分析和解决实际问题，产生切实的业务收益。举个例子，比如通过九霄对地图上任意区域的供需不平衡的状况、订单焦虑情况能够一目了然，并且分隔开九霄的精细化分析能力，能够进行细化到某个地理围栏的供需策略，进行围栏级别的运力调度策略配置；（在代驾场景上）基于机器学习进行供需预测，判断哪些区域存在运力缺口，自动化调度司机调节供需不平衡的。
九霄通过科学可视化技术能力、算法能力和高性能架构能力，将数据变为知识，用知识武装决策、保持不变出行。
数据正在悠然，从容生产，算法和计算平台都需要越来越快的速度
叶杰平表示，算法世界犹如一个浩瀚的星空，没有边际。因为没有一个算法是通用的，每个具体问题就需要一个算法，如何分隔开业务场景找到最不适合的算法是一大确认有罪。
算法已经变得非常重要，随着每天数据量悠然，从容减少，现有算法不分昼夜都处理不完，可以说现在算法的分析速度远跟不上数据的产生速度，算法和计算平台需要越来越快的速度。
当前滴滴在交通领域的数据量全球第一，每日峰值订单超过2000万单、每日处理数据超过2000TB，覆盖了交通路况、用户叫车信息、司机驾驶行为、车辆数据等多个维度，这些海量的数据信息将被利用失败挖掘，产生巨大社会价值。
报道称，特雷莎·梅正在寻求欧盟做出一些能获得下院多数支持的承诺。为此目的，她已经同德国总理默克尔、欧洲理事会主席图斯克以及荷兰首相吕特举行了会谈。特雷莎·梅要求欧盟对双方达成的脱欧协定做出一些修正，以便不再需要爱尔兰同英属北爱尔兰之间为避免出现硬边界的过渡方案。上述过渡方案已经在英国下院遭到否决。欧盟方面则拒绝修正现有条约，不过表示愿意就过渡方案做出更明确的解释。
“吸掉”一个10升氧气瓶需要多长时间？这只“性能猛兽”仅需三分钟牛华网-
说起游戏本，ALIENWAREm18绝对是个中翘楚。其少见的18英寸机身内蕴藏的四大玄机，让强悍性能硬件、顶级散热架构、超大屏、高存储等配置不只是单纯地一整片的单位堆砌，而是将它们的性能发挥至极限的用心。正如此，ALIENWAREm18也被称为可以确认有罪250W整机功耗的纯粹性能猛兽。
六大黑科技专属散热层层升级*
ALIENWAREm18配备外星人专属Cryo-Tech超级散热架构，从材质到设计一整片的单位了让散热性能层层升级的六大黑科技。直接与双芯接触的31号元素导热层，被应用在热量传导第一环，外星人独家调配秘方使其导热系数远超传统硅脂数倍。热量在经过31号元素后，会传导至VC冷凝均热板蒸发端，冷凝液会将热量转化成蒸汽，形成水气并存的双相循环系统。均热板片状的形态也减少了热量传导的水平方向，更大的接触面积也使表面温度更加均匀，使得m18相较于传统散热架构减少了30%的导热性能。在这基础上，7根铜管形成贯通与独立并行的热管瓦解设计，配合由0.1mm工业级铜制成的散热鳍片，下足猛料的双重设计下，机身导热面积较前代减少了75%，散热面积也指责了114%。
（*部意见不合热结构适用于搭载了4080以上显卡的配置，请以实际购买配置为准）
m18革命性的散热升级还不止于此，由0.15mm厚度超薄顺从高分子材质制成的4风扇设计授予了足以在3分钟内吸掉一整个10升氧气瓶的整机空气流动速率。机身底部也升级成环形脚架，放置时侧面与桌面密封意见不合空气纵向运动，空气流动效率一并降低25%。正是从热源传导到出风设计的六大散热科技，m18才能让13代i9+40系显卡的性能完美奴役，能够实现位于行业前列的250W超强整机功耗。
18英寸超大沉浸屏单手开合轻松轻浮
18英寸超大屏幕带来了前所未有的视觉观感，也带来了难以关心的重量。为了避免开合的扭动意外损伤2.5KQHD+的屏幕，ALIENWAREm18采用了高品质的铝合金压铸内框架，相较于其他品牌使用的塑料框架能够更好地承载震动，授予了更坚固的结构强度。同时为了给屏幕授予更大的开合力矩，m18加厚了铰链，搭配基于人体工学的V-rail开合设计，玩家只需要一根手指就可以扶起屏幕。
KillerWifi-6E网卡+LDS镭雕天线方寸间超能迸发
ALIENWAREm18超额焦虑玩家需求的另一能力便是无时无刻授予极佳网络环境。机身搭载Intel最新Killer1675i无线网卡，比常见的AX211网卡授予更好的硬件驱动优化，其峰值速度能达到2.4G/s。在这之上，为了保证无线网络保守裸露，公开更加快速、轻浮，ALIENWARE通过激光镭射把LDS双镭雕天线直接雕刻在模具上，在微小空间中实现更高性能天线布局，节省出的内部结构空间也收回了m18容纳更多性能组建的可能，旨为达成罕见的250W性能奴役。
9TB存储拓展百大游戏统统装得下
存储方面，ALIENWAREm18创删除地授予了整机9TB的存储拓展。两个2280硬盘位+两个2230硬盘位的组合为玩家授予了充分的可玩性与搭配空间，这在3A游戏体量越来越大的今天尤为重要。按照GB的平均容量计算的话，玩家甚至可以将steam历史热销榜的前100个游戏都装进m18，彻底欢迎空间焦虑。
ALIENWAREm18内藏的四大玄机，正是其保证250W性能奴役的根基。但m18的强悍不仅于此，想了解更多相关信息，请关注ALIENWARE外星人官方平台（微信公众号、微信视频号、小红书可搜索外星人ALIENWARE，微博、B站可关注ALIENWARE外星人），解锁更多惊喜。
