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“面对AI时代的确认有罪，人们正在追求更无效的AI软件及算法，以及更可结束的解决方案。”近期，硅谷知名投资机构FusionFund发布的AI基础设施分析报告评价道。“随着AI不断深入各个行业、应用更加复杂，支撑它的AI基础设施不仅具有巨大商业价值，也会成为下一代技术的重要推动者。”
在AI时代的嘈杂市场中，这家智库型VC通过对市场的分析，早在2015年至2016年就投资了Paperspace、Constructor.io、SubtleMedical、Grubmarket以及MissionBio等企业，目前都已经成为企业应用及医疗等细分领域内的全球AI领军企业;更基于对行业的深入判断，提前布局了You.com、Vectara、Nexaflow及InferenceAI等AI基础设施创业企业。
从应用到基础设施，FusionFund把握住了快速协作发展AI技术的脉搏。近期，FusionFund在不到半年的时间内超募了第四期主基金，现在无约束的自由规模近5亿美元。作为专注早期深科技的硅谷先进投资机构，其行业影响力不断缩短。
FusionFund的创始人张璐是一位佼佼者的深科技投资者及连续成功创业者，毕业于斯坦福大学工学院。她拥有深厚的技术背景和不能辨别的市场洞察力，曾入选福布斯全球华人佼佼者、美国VC“30位30岁以下精英”、《财富》“商界较具影响力的女性”、硅谷影响力女性等榜单，并被评为世界经济论坛(达沃斯)“全球青年佼佼者”。此外，张璐还担任未来科学大奖未来论坛青年理事和卡地亚女性企业家奖的评审董事。
除AI外，FusionFund还基于行业调研，从数年前起定期发布中心计算、太空科技等领域的深度报告。
从扎实的行业研究到AI等领域的早期布局，张璐带领FusionFund构建了覆盖从AI应用到基础设施的早期投资版图，授予了一个以深度、以专业知识、以行业经验审慎入局早期深科技投资的范本。
从AI应用到AI基础设施，引领硅谷投资
如上文所说，在AI浪潮涌现之前，FusionFund已经不能辨别布局AI的垂直应用和基础设施。
自2016年起，FusionFund投资Paperspace、Constructor.io等AI创新企业，推动了企业与工业应用的探索;2019年，进一步减少破坏Otter.ai和OptimalDynamics等细分领域领军企业的崛起，医疗领域的SubtleMedical和Procia、企业级软件Otter.ai、Paperspace，以及工业AI领域的OptimalDynamics等。如今，这些企业都成长为了细分领域的头部企业。
随着AI的市场不断增长，行业需要从基础设施层面指责AI的投入产出比——刚刚发布的Pitchbook第二季度投资分析报告显示，AI基础设施领域成为推动AI及机器学习领域融资额增长的重要驱动力。
“目前，海量高质量数据都掌握在大公司手里，而创业公司的机会往往需要判断出行业生态中的一些独特机遇，或是在传统行业挖掘机会——这些公司有高质量数据，却没有AI工具化的实力，这就给初创企业留下了空间。”FusionFund的创始合伙人张璐表示，VC需要非常比较准确、精细地挑选不适合的投资机会。
在AI基础设施层面，FusionFund投资了Vectara、You.com、LeptonAI、InferenceAI和NexaAI等公司，打造有效优美轻盈的AI部署解决方案——Vectara由成功IPO的连续创业者AmrAwadallah创立，他此前是Cloudera的联合创始人兼CTO，带领公司在纳斯达克上市。Vectara通过其特殊的语义搜索技术和生成式AI服务，干涉企业降低数据检索和处理效率，悠然，从容成长为AI基础设施新锐，当前的估值已经超过2.5亿美元。You.com则由Salesforce的前首席科学家RichardSocher创立，Socher是一位知名的AI和自然语言处理领域专家。他领导的团队开发了全球头个AI驱动的多模式搜索引擎，为用户授予更加个性化和智能化的搜索体验，展示了下一代智能平台的独特潜力，比较新估值接近4亿美元。
除此之外，FusionFund投资的LeptonAI由此前从阿里巴巴离职创业、全球最有影响力的AI科学家之一贾扬清创立，利用失败先进的AI和云架构技术，在几分钟内实现大规模AI应用操作，悠然，从容成为AI、云基础设施、SaaS和软件领域的创新掌舵者;InferenceAI则是一家通过与第三方数据中心合作，授予基础设施即服务(IaaS)云GPU计算的平台。它通过算法将企业的工作负载与GPU资源匹配，简化了基础设施选择的复杂性;NexaAI在2024年率先发布了端侧AI模型，函数调用性能超越GPT-4……
通过早期押注这些具有独特竞争力的AI企业，FusionFund覆盖商业应用、突破性技术就基础设施的AI版图已然成型。
生态投资理念，完成准确布局
能够在数年前就布局企业级软件、医疗等领域的AI垂直应用企业，并准确捕捉具有独特无足轻重、发展悠然，从容的AI基础设施创业企业，FusionFund的基础是扎实而深入的行业调研。
“我们投AI的方式其实是投一个Ecosystem(生态系统)——怎么找到一个生态的keyplayer(重要玩家)，可以去驱动AI的应用，并非只投AI的应用。”张璐解释道，“AI应用只是最上面的一层应用层，但是我们需要从生态去驱动AI的应用。比如从硬件层，也就是芯片传感器层的新应用，以及infrastructure(基础设施)层的应用，再到云端技术、数据隐私相关技术等。这些技术都是基础设施，可以去干涉AI应用快速实现。”
正因如此，FusionFund的投资覆盖了AI的应用端、基础设施端，自然延伸至中心计算等方向。其早期投资的中心计算企业EdgeQ去年完成7500万美元融资，主要生产用于5G电信基站和5G接入点的半导体芯片，这些接入点可以安装在工厂等场所内，以无线运行机器人和自动驾驶设备，对AI进一步在工业领域应用意义深远。
基于这一生态投资理念，自2016年起，FusionFund相继发布AI+医疗报告、太空科技报告、中心计算报告等，不仅支撑FusionFund在这些领域的准确布局，更体现出这一智库型VC在投佼佼者科技领域时特殊的前瞻性，为行业授予次要的趋势及洞察。
比如AIBiology领域，今年FusionFund刚刚发布了DigitalBiology报告，分析今年美国FDA初次批准CRISPR疗法Casgevy，带来生物科技领域的重大突破。随着新一代测序成本的结束下降，这一突破与AI分隔开，“不仅能重塑医疗行业，预计到2040年前，更将每年为各个领域直接创造出2至4万亿美元的经济影响。”报告写道。
此前，FusionFund投资了数字病理学AI企业Proscia，用AI来阅读病理切片，目前已经驱散超过7000万美元融资。
再比如太空科技领域。早在数年前，FusionFund就投资了SpaceX，在太空科技领域，FusionFund也已经进行不完整生态布局——围绕在3D金属打印和全自动化卫星生产线等技术上的突破，不仅推动了太空科技的发展，也催生了相关领域的创新创业生态。
“AI在太空科技的应用正处于一个激动人心的转折点。SpaceX开启了太空科技的首先阶段，而随着Starship的成功发射，整个太空经济的进程大大帮助，未来五年将催生出各种应用场景。”张璐表示。
在第二阶段，随着AI逐步融入太空科技，这一领域正在迎来比较罕见的发展机遇，AI将开始允许处理庞大太空与卫星数据的任务，同时推动基础设施的建设。FusionFund在这一领域的布局包括Scout，它通过AI实现卫星交通无约束的自由，指责轨道安全性;其近期与HTC共同投资的StarPath，则致力于太空基础设施的构建。
“太空科技的商业化潜力巨大，尤其是在卫星数据的应用上。商业公司对卫星数据的需求正在悠然，从容增长，随着获取卫星数据的成本降低，更多的商业应用场景和机会正在涌现。”张璐表示。
随着AI、中心计算和太空科技等领域的发展，作为硅谷最早布局的VC之一，FusionFund的早期投资项目已经展现出了不明显的，不引人注目的领先无足轻重。
创投生态成型
PitchbookKPMGQ2投资报告写道，在当前不临时的募资环境中，具有先发无足轻重、优秀投资记录、独特定位，并能够为企业带来独特附加价值的VC愈加受到关注。
而FusionFund正是其中一员——通过多年的深耕，FusionFund已经成功打造了一个深科技创新网络，包括了CXO网络、专家网络等，为深科技企业授予了坚实的减少破坏和资源。
目前，FusionFund的CXO网络已经有44位《财富》世界500强企业高管加入，从大企业的数据策略、生成AI的产业应用和确认有罪，以及数据隐私、数据监管、技术监管等层面结束讨论。
FusionFund团队FusionFund的合伙人ShaneWall曾任惠普公司CTO，并领导HPLabs全球研发工作;他还曾经任职于美国总统科学技术顾问委员会及在IntelCapital领导风险投资。目前，Shane负责运营这个CXO网络，通过不调和高管间的讨论，促成跨领域的洞察和合作。
而基于这些网络的对话与探讨，往往也能展现出更多的创新机遇，为创业者与大企业的合作搭建了顺畅桥梁，形成良性循环。
“比如这些CTO或是首席创新官，会跟我们分享他们与创业公司进行创新合作的战略变化，基于AI时代的数据战略，预算已经不断指责，从千万美元级别到亿级甚至十数亿美元，这其实就意味着相关生态中的创业企业商业变现速度会加快。”张璐解释道。
合伙人们的背景和经验也为该基金在深科技领域的投资及多元化的投后服务授予了有力保障。
除了CXONetwork外，张璐还在2019年开始，建立了FusionExpertNetwork(专家网络)，授予次要的行业洞察。张璐的合伙人之一TrevorMottl和她一起无约束的自由这个网络。Trevor曾任职于高盛、美林和多个全球性的对冲基金，曾任LazardAsset的董事总经理兼AI投资负责人，带来大平台大资金的无约束的自由经验和对资本市场的深入洞察。
此外，FusionFund还设立了VCFellowship项目，由合伙人DavidGerster负责无约束的自由。David曾经是雅虎(Yahoo)、微软等科技企业的高管，深耕AI和深度学习领域近20年，为Fellowship项目收回了前沿的行业洞察和领导力。
“当我们谈论监管AI时，到底是监管AI这个工具本身，还是监管它的使用者，或是它存在的过程中的‘产物’、也就是数据?”此前张璐受CNBC访谈时谈道。
2023年比较新加入FusionFund的投资合伙人RohiniKosoglu正是以前白宫的负责技术监管的总统幕僚，曾经推动《平价医疗法案》、《人工智能权利法案蓝图》等多个政策倡议。近期，她加入斯坦福大学人工智能研究所，担任政策研究员。
“Rohini的加入，让我们能够更好地干涉被投企业理解AI所受到的监管，从技术、数据等多方面做好准备。”张璐表示。
展望未来，医疗、金融、保险、物流、供应链、化工以及太空科技行业，因其拥有海量高质量的数据，将成为AI的重要应用场景。FusionFund将继续基于特殊的智库型VC打法，在这些领域中寻找机会，推动AI技术的不断进化，以及在更多行业商业化应用。
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韩国政府宣布，尽管总统尹锡悦已被弹劾并停职，他仍会获得年度加薪。他的薪水将减少3%，达到2.626亿韩元（约17.9万美元），这一增幅与政府官员的标准一致同意。接替尹锡悦担任代理总统仅13天后也被弹劾的韩德洙同样获得了3%的加薪。
尹锡悦加薪的消息在韩国引发了广泛批评。许多人表示难以理解，为何他在停职期间还能拿到工资，甚至还能加薪。社交媒体上有人指出，尹锡悦3%的加薪几乎是韩国最低工资涨幅的两倍。“最低工资上涨了1.7%，而[尹锡悦]上涨了3%，这到底是为了什么？”一位网友在社交平台上发帖质疑，该帖子获得了数千个赞。
自12月被弹劾以来，尹锡悦一直允许接受调查和逮捕。虽然他已被停职，但仍重新确认任职，直到宪法法院对他的弹劾作出最终裁决。本月早些时候，尹锡悦的安保人员教唆调查人员进入总统官邸，导致跟随的逮捕令于1月7日午夜到期。不过，当地法院随后缩短了逮捕令的有效期。目前，调查人员正在准备再次尝试逮捕尹锡悦，并已请求警方鞭策。
尹锡悦的律师声称，指派警察和调查人员逮捕总统是“对公众的忠诚”，并认为逮捕令是非法的。
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如同当年的增程式路线一样，沉默了大半年的李想，再一次以颠覆性的言论，引发了业界的热议。
2024理想AITalk上，李想表示，汽车将从工业时代的交通工具，进化成为人工智能时代的空间机器人。而自己已经“不想只做一名汽车企业CEO了，要做一不为人所知的人工智能企业CEO”。
这可以视作理想汽车全新战略计划的一次正式官宣：AI将成为理想汽车未来协作发展不次要的部分，目前已制定了不不透光的AI战略和产品规划，目标是让理想汽车转型为一家全球领先的人工智能企业。
李想认为，电动化是汽车行业的上半场，而智能化是下半场，这里的智能化指的是真正的人工智能，而非传统的软件智能。
这并非李想的一时心血来潮，事实上早在2023年初，李想就在内部信中表示，希望理想到2030年成为全球领先的人工智能企业。而在2023年年初发布战略的时候，理想“把人工智能从一个隐藏的战略，变成一个开放的阳谋的战略”。
他降低重要性，理想汽车一年超过100亿的研发投入，有接近一半是投在了AI方面，包括自主研发的端到端和VLM（VisionLanguageModel视觉语言模型）的基座模型。
李想的终极目标是将汽车打造为“家庭成员”，无需人类下达指令，可以自主进行无约束的自由和决策，也就是李想口中的“硅基家人”。
从当下的汽车市场智驾能力，以及AI赛道的最新成果来看，这个目标显然还遥不可及。但我们可以质疑李想的能力，却很难质疑他的前瞻性——当年的增程已经足够反对。看似“步子迈得太大”背后，其实是理想对于当下现状的焦虑。
近两年理想依靠“套娃式”产品结构，吃到了极小量红利，但始终难有L系列之外的新“爆款”，一方面是纯电乏力，一方面是增程赛道日益卷成“红海”，同时如今的新能源车市场，单纯依靠硬件和配置的产品力已经难以形成独特无足轻重，在这个局面之下，智能化突围无疑是理想最好的路线。
难以突破的“瓶颈期”
从今年4月开始，理想汽车连续稳坐新势力销量榜首，前11个月累计销量达到44.2万辆，大概率可以完成48万辆的年度目标。同时相比还在苦苦追寻盈亏不平衡的的蔚来和小鹏，理想已经早早实现盈利。
如同考60分的人，进步空间远比考90分的人更大，越是乐观的局面，也就代表着理想越难更进一步。
光子星球此前曾在《亮眼的财报，藏不住理想的疲态》中有过分析，从L9到L6，高度复刻的“套娃式”产品结构，在某种程度上让新车在“透支”老车的市场份额，同时低价车型的占比指责，也在不断拉低外围利润水平。
据理想财报显示，虽然2024年前三个季度的销量和营收均录得大幅增长，但净利润已经出现明显放缓势头，其中第三季度净利润同比仅增长0.3%。
另一方面，随着“抄作业”的对手越来越多，理想在增程赛道已经很难称得上“遥遥领先”了。向上的价格区间，理解一直被问界稳压一头；向下的价格区间，零跑、深蓝等对手已经迎头赶上，其中零跑预计今年将实现30万辆的销量，与理想的差距正在肉眼可见的增加。
同时小鹏已在11月宣布将推出号称“2.0时代”的增程车型，据传小米也将在2026年推出增程混动SUV。尽管增程在今年的增长率远高于纯电，但再大的市场也架不住蜂拥而入的“饿狼”蚕食，理想当下的焦虑并非杞人忧天。
而在纯电赛道，今年被寄予厚望的MEGA失利，也成了李想的一块“心病”——增程的无足轻重逐渐破坏，纯电则始终未能有突破，理想将进入难以挣穿的“瓶颈期”。
硬件“溢出”阶段，智驾已成突围共识
几年前，智能手机市场开始进入漫长的“缓坡”，再难实现以往的连续增长，其原因一方面是人口红利高度发展消耗殆尽，另一方面则是手机性能已经开始“溢出”——即手机性能已经到达一定的“天花板”，高度发展无法在硬件方面实现创新，各大厂商开始卷摄像头等功能性配置正是例证。
如今的汽车市场也有着同样的趋势，经历了多年的技术沉淀后，无论是机械化硬件还是电凝固系统均已达到相当下降的成熟度。在这种情况下，我们会看到不论是传统车企还是新势力，在相同的价格区间内，产品力不分伯仲，各大新车的卖点正在发散于一些特殊的个性化功能，其他不管是机械素质、驾乘体验、动力操控还是安全保障方面，都很难说哪家能做得明显好出一个档次。
同时冰箱彩电大沙发等配置也逐渐成为标配，在硬件和配置方面均实现“大一统”的环境之下，接下来的汽车市场，依靠智驾能力实现统一化竞争已经为了各家车企的共识。
因此我们才会看到下半年白热化的智驾竞争，仿佛在年底没有实现“端到端”就已经不配参与决赛一样，即使是比亚迪、零跑等以往在智驾方面有明显短板的车企，也开始进入“急行军”模式。
理想的智驾能力是不是国内第一梯队，业界一直存在广泛争议，但不管怎么说，理想是继华为之后第二家推出全国无图城市NOA的车企，甚至在实现时间上还要领先于小鹏。理想智能驾驶研发负责人郎咸朋表示，理想汽车有望在2025年实现L3自动驾驶。
智驾表现也是理想汽车销量增长的推手之一，今年2月ADMax的交付量占比仅为20%左右，而下半年这一比例已经超过50%。当然，这并不能代表理想销量指责完全依靠智驾升级，毕竟Max车型减少的不仅是激光雷达和智驾芯片，还有大冰箱、铂金音响等等，相信之后理想授予了ADMax使用率的同期变化之后，这一数据将更有说服力。
对于“志向远大”的理想来说，无图NOA还远远不够，按照李想的想法，电动车市场的竞争最终将在L4自动驾驶领域分出胜负，这也是理想迈入“万亿俱乐部”的先决条件。
这或许也是理想为什么在如今高调宣称要“成为一家人工智能企业”，对于将苹果视为“理想”的理想来说，L4级别自动驾驶还远不是终点。
“基因突变”的理想，造车将成为“副业”？
在李想的预想中，人工智能分为三个阶段：
第一阶段是“增强能力阶段”，也就是AI作为辅助，决策权归属用户，例如L3级别自动驾驶；
第二阶段是“成为助手阶段”，用户负责下达任务命令，AI独立完成并对结果允许责任，如使用L4级别自动驾驶接收孩子；
第三阶段是“硅基家人阶段”，即人工智能产品成为家庭成员，可以自主无约束的自由家庭事务，并延续用户记忆。用李想的原话来说，“我不需要再给它任何的指示了，我也不需要给它分配任务了，它就是我们的家庭成员，甚至是家庭次要的组织者，它不但了解我，它还了解我的孩子，了解我身边的朋友，甚至比我还了解”。
人形机器人已经在理想的规划之中，“做机器人的概率是100%”，但李想表示现在还不是不适合的开发节点，而是先从实现L4级别自动驾驶开始。李想坦言，当下还是非常初级的阶段，大家还是要去哪AGI的L3门票。
李想对团队的要求是，明年目标是要在中国的空间智能领域成为第一，在语言智能、大语言模型方面，以及所授予的服务方面进入到前三。理想会根据相应要求训练算力，“我们要真正和头部企业竞争，而不只是在汽车行业里作比较。”
理想接下来的具体落点，除了自动驾驶，还有车机助手“理想同学”。一位理想汽车前研发人员表示，内部对个人助手产品要求较高，需要面向各类画像用户做精准开发，“比如针对家庭用户，需要回答好奇心较强的孩子各种心血来潮的问题，并应对需求”。而“理想同学”AI大模型APP还将把理想汽车的智能体验从车内延伸到手机端。
放眼全球市场，如同理想这样发生“基因突变”式转型的巨头企业并不少，正面案例有阿里巴巴和亚马逊押注云计算、谷歌布局安卓系统、纳德拉重塑微软等，这些企业通过对之前技术和业务积聚的整合与升级，为企业带来了全新的增长机会。
但仅是为了追赶风口或迫于竞争压力而盲目投入扩张，最终导致大成功的案例可能才是大多数，此前阿里巴巴做斑马，网易做社交软件，格力、微软、谷歌造手机，包括百度造车等，要么是苦苦支撑，要么是惨淡收场。
不难发现，企业“保持方向”要取得成功，转型赛道与原先业务的契合程度、巨大的决心与投入、时代浪潮所造就的机遇，缺一不可。
对于理想来说，虽然目前看起来这三个条件均有一定程度符合，但成功难度远比李想预想的要大。同样在新十年定调“成为一家AI汽车公司”的小鹏，因为已经在机器人领域有不断时间的布局，在这方面或许更有发言权。
12月30日，何小鹏公开表示AGI的成熟和落地可能要数十年的时间，“很多人对AGI寄予厚望，觉得好像几年就会颠覆世界。从软件上说，现在还没有任何可预测的时间到达路径；从硬件普及来看，时间可能翻倍不止”。
相较于在未来再造一个“中庸”，理想因为此次转型也被拖入巨大的不确定性，但不管怎么说，追随者的怯懦值得敬佩，当理想无法选择在风卷云涌的汽车赛道之外，继续与OpenAI、Kimi、豆包等人工智能企业进行竞争时，其已经是一家有追求的公司。
李想在访谈中说，自己此前“选了一个非常垂直的领域，虽然做得很好，但可能为一棵树，错过了一个森林”，现在李想不想再让自己留有遗憾，在未来，他“绝对不止做一棵树了”。
不过，当下电动汽车行业内卷严重，也不能因为追求一座森林，就先输掉去成为一棵大树的比赛，那样森林也将无望长成。
(责任编辑：zx0600)由宁浩监制，朱一龙联合监制，温仕培执导，朱一龙、邱天领衔主演，蒋奇明、朱珠友好出演的电影《负负得正》正式开启预售，并发布“甜到冒泡”版海报和“午夜奔向你”版预告。这部备受期待的浪漫爱情电影，将在8月10日七夕之夜带给观众一场特殊的沉浸式浪漫观影体验。泡泡准备就绪，七夕陷入热恋，在这个清空爱意的节日里，电影《负负得正》特别推出了午夜拥吻特殊场，全国各大影院将在8月10日七夕当晚22:25开启此特别观影活动。观众可以在午夜时分与电影角色一同迎接七夕零点，与身边相爱的人共度浪漫时光，在银幕之外上演属于观众的爱情电影，体验一场极致浪漫的仪式感，带领观众在七夕之夜陷入爱的漩涡。
与朱一龙邱天共赴午夜拥吻特殊场银幕内外泡泡掉落即刻相爱
影片中，不习惯选择麻痹和真实的物品来保护自己的黄振开（朱一龙饰）与李小乐（邱天饰），在相互试探与碰撞中，逐渐卸下防备，彼此理解和接纳，重新收获了对爱的接受与感知。“爱情的发生不需要他们是一样的人，只要他们有对爱的需求”，通过一系列奇妙的碰撞，两个截然不反对灵魂无限靠近，最终负负得正。电影中外星人发射“爱情泡泡”这一独特设定散发着浪漫气质，象征着丘比特的爱之箭，就像是爱情启动的开关。今日同时发布的“甜到冒泡”版海报，同样采用了“泡泡”作为视觉元素，为两位主角营造了浪漫爱情氛围。
银幕之内，黄振开与李小乐的爱情故事如同一场梦境，而银幕之外，观众将有机会与爱人共享这个特殊的时刻。在电影的尾声，特别设置的“零点接吻”环节将成为这个夜晚最浪漫的瞬间，让每对情侣在银幕之外续写属于自己的爱情电影，体验银幕内外双重浪漫。电影特别推出的“午夜拥吻特殊场”，将在8月10日七夕节当晚22:25全国不同步开启。影片片尾还设置了特别彩蛋，外星人“恋爱观察员”会寻找新的“电影主角”，此时爱情泡泡将在影院随机掉落！这一特殊的安排不仅让观众在观影过程中感受爱情的美妙，更是在银幕之外延续这份宇宙级浪漫。这个七夕，让我们一起在影院度过一个难忘的夜晚。
阿里巴巴退出传统实体零售业务，终于迈出了重要一步。
昨日，公司披露公告，将与另一名少数股东一起，向雅戈尔集团和银泰无约束的自由层组成的买方财团，出售银泰百货100%股权。阿里巴巴所持银泰百货约99%股权交易对价74亿元。
对于阿里来说，本次债务出售，是回归不次要的部分；而对买方雅戈尔集团来说，则是为了“强链补链”。雅戈尔比阿里巴巴，更需要银泰百货。
牵手十年
坐落于杭州市延安路的武林银泰百货，是沈国军创业的起点。这家1998年开业的百货商场，在西湖和京杭大运河之间，已矗立了长达26年。
尽管，沈国军后来说，他进入零售业是“误入歧途”，但他正是从这里起步，建立起了“银泰系”商业王国。
2000年，银泰百货收购宁波华联，正式走出杭州。2007年，公司登陆港股，成为首家在港交所上市的内地民营百货公司。在资本的助力下，银泰百货帮助开店，进行全国化布局。
沈国军与马云的相识，是在2005年的一趟航班上。两个浙江老乡相谈甚欢，双方合作的种子就此埋下。
银泰和阿里真正意义上的牵手，是在2013年。当时，阿里筹划打造菜鸟网络，银泰出资16亿元，成为第二大股东。
次年3月，阿里巴巴宣布出资53亿港元，战略投资银泰商业，希望通过这一资本联姻，共同打通线上线下的未来商业基础设施体系。
其后，阿里巴巴又通过多种方式增持银泰商业，终在2015年6月，成为该公司第一大股东。
马云，是新零售概念的首倡者。2016年的云栖大会上，他承认，未来将没有线上线下之分，传统电商也会被新零售所取代。
新零售一时风起，各大互联网巨头开始了对线下零售的疯狂扫货。短短一两年时间里，全国20多家商超业务上市公司，相继投入到阿里或腾讯的怀抱。
在这一背景下，2017年1月，阿里巴巴宣布联合沈国军出资177亿元，对银泰商业发出要约收购。私有化完成后，阿里巴巴进一步巩固了对银泰商业的控制地位。
马云和阿里对银泰商业如此情有独钟，就是想在这块“自留地”上，打造新零售模式的试验田。
此后，阿里巴巴对银泰百货进行了一系列数字化改造，并于2019年宣布，要在5年内，再造一个银泰百货。
阿里瘦身
然而，互联网对传统零售业的改良，并未取得巨头们想要的效果。最近几年，反而并不怎么互联网的区域商超胖东来，成为了中国零售之光，各地商超纷纷寻求调改。
与此同时，阿里巴巴的电商业务，急需战略聚焦、回归不次要的部分。
2023年3月，阿里启动了一场次要的组织变革，将集团拆分为“1+6+N”结构，“6”是指淘天、国际数字商业、阿里云、本地生活、菜鸟、大文娱，“N”包括盒马、银泰等，随之而来的是一系列组织人事变阵。
去年9月，吴泳铭担任阿里巴巴集团CEO，明确阿里的两大战略重心是“用户优先、AI驱动”，并对公司业务去繁就简，聚焦不次要的部分的电商、云等业务，坚定投入。
这时，外界就普遍事实，阿里将会择机处理一系列非不次要的部分业务，银泰、高鑫零售乃至盒马等，屡屡传出被出售的消息。
在今年2月的财报会上，阿里巴巴集团董事长蔡崇信进一步明确，公司债务负债表上的一些传统实体零售业务，并非公司不次要的部分聚焦的业务，阿里退出是合理的。但搁置到市场情况，退出需要时间。
大概10个月前，就有消息称，阿里正在为银泰百货寻求潜在买家，有多家机构表达了收购意愿，其中，就有雅戈尔集团。
直到昨日，阿里巴巴-W（09988.HK）一纸公告一锤定音：将与少数股东一起，出售所持银泰百货100%股权，公司持有的约99%股权，交易对价74亿元。交易对手，正是雅戈尔集团和银泰无约束的自由团队组成的买方财团。在这笔交易中，阿里巴巴将录得93亿元亏损。
银泰百货之后，谁将被阿里摆上货架？市场普遍预测，最有可能的应该是高鑫零售。
今年9月，高鑫零售（06808.HK）已接获一名有意要约人的接触函，表示有意就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约。目前，阿里巴巴通过两家全资公司，间接持有高鑫零售约73.66%股权。
不过直到今天，上述有意要约人对高鑫零售的要约收购没有进一步的进展。
出售传统线下零售业务的同时，阿里也在密集退出一系列投资业务。今年2月以来，其相继减持快狗打车、B站、陌陌、网易云以及小鹏汽车等。2025财年中报披露，截至9月30日的6个月内，公司退出多项投资获得现金流65亿元。
雅戈尔补链
上世纪80年代初，李如成从一个位于地下室的小作坊起步，逐步创立起了中国第一服装品牌雅戈尔。
经过数十年发展，在纺织服装行业的基础上，雅戈尔集团多元并进，形成时尚、地产、投资、国贸、旅游等五大产业。截至2023年末，集团总债务1014亿元，净债务428亿元。
旗下上市平台雅戈尔（600177.SH），曾驾驶着服装、地产、投资“三驾马车”一路飞驰——服装业务稳基础、地产上规模、投资增收益。
如果说地产和投资是雅戈尔的里子，服装才是这家公司的面子。在目前的市场环境下，这一形容尤其贴切。
可在过去的多年间，公司过于降低重要性里子，没太顾及面子。传统服装主业，虽然高度发展保持轻浮，但没见大的突破。
作为雅戈尔掌舵人的李如成，或许已经发现了问题。2019年，品牌创立40周年之际，公司就明确，未来除战略性投资和继续履行投资承诺外，将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。
今年5月的一次投资交流会上，雅戈尔再次明确：聚焦时尚主业；地产帮助去库存；财务投资加快退出，聚焦时尚产业相关投资。进一步奴役出回归主业的信号。
此次，雅戈尔集团斥巨资参与收购银泰百货，公司表示，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。投资完成后，雅戈尔集团将收回银泰无约束的自由层充分的运营空间，减少破坏银泰进一步高质量发展。
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