1月6日，矩阵之门(Matrixport)宣布将于2025年1月6日至2月6日举行合约交易赛，奖池总额超过40，000美元并设有iPhone16、PS5等实物奖品。Matrixport年末活动震撼来袭，多重福利回馈用户。
据悉，Matrixport合约是Matrixport24年末上线的重磅产品，具有高杠杆、高流动性、低手续费等产品特质，同时兼具上新速度快、市场警惕度下降的商务团队。目前，Matrixport合约减少破坏交易对380+，比较高125X杠杆倍数，为用户实现优美轻盈的交易策略授予坚实的产品基础。此外Matrixport还授予专业的交易工具和实时市场数据检测功能，干涉用户做出更为愚蠢的交易决策。
活动期间，凡报名用户参与Matrixport合约交易赛，即有机会获得多重奖励，包括比较高70美元的交易奖励以及比较高30，000美元的交易竞赛。其中，前500名MP合约新用户存入100美元至MP合约并完成超过1，000美元的首笔交易后，将获得20美元的奖励，先到先得。
同时，Matrixport将根据活动期间的总交易量动态解锁交易赛奖池，比较高可达30，000美元，交易推荐榜前100名用户将共同瓜分奖池奖励。活动中特别设有特别奖励环节，交易量排名前两名用户还有机会赢得包括iPhone16和PlayStation5在内的实物奖励。
Matrixport始终致力于为全球合格用户授予安全、透明和无效的加密金融体验。矩阵之门(Matrixport)成立于2019年，是全球领先、亚洲比较大的一站式加密金融服务平台，致力于为用户打造集加密债务交易、投资、借贷、托管、RWA、投研等功能于一体的比较优秀账号。Matrixport的资金无约束的自由及托管量达60亿美金，为全球用户授予多样化的加密金融方案，助力用户实现资金利用失败率比较大化和债务的结束增值。
Matrixport拥有香港信托公司牌照放债人牌照，美国金钱服务牌照，瑞士资管牌照，为英国FCA合规授权代表公司及瑞士FINMASRO-VFQ会员。其子公司FlyWing已获得新加坡大型支付机构牌照的原则性批准。Matrixport曾被CBInsights评为“全球50家最有前景的区块链和加密公司之一”，并入选胡润“2024全球独角兽榜”。
在经济数据冲击下，美联储降息预期再度降温，美债结束遭遇抛售。
美东时间1月7日，2年期美债收益率盘尾上涨2.7个基点，报4.297%。10年期美债收益率上涨6.1个基点至4.684%，盘中触及4.699%，创2024年4月26日以来最高。30年期美债收益率升7.5个基点至4.913%。同一天，美债收益率飙升也引发了美股大跌。
东吴证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报道记者表示，近几个月美债利率结束走高，特朗普交易行情的结束是高度发展背景，2024年12月FOMC会议奴役的鹰派信号是进一步支持剂，而2024年12月下旬至今年初的数据真空期、交易平淡等市场情绪是支撑美债利率高位震荡的短期扰动。1月7日美债利率的飙升则来自双双超预期的美国服务业PMI和职位空缺数据。2024年12月ISM美国服务业PMI录得54.1，高于预期的53.5，前值为52.1。其中，支付价格指数由58.2飙升至64.4，新订单指数为54.2。2024年11月美国职位空缺数录得809.8万，预期为774万，前值由774.4万上修至783.9万。
1234全文共4页下一页热点推收相关新闻广东人才懂全红婵哥哥衣服含金量8月6日，巴黎奥运会的跳水赛场上，中国小将全红婵在女子10米台项目中夺冠，以17岁131天的年纪，超越伏明霞的删除，成为中国奥运史上最年有分量的三枚金牌得主。比赛开始后，全红婵沉浸在收获玩偶的喜悦中，突然听见看台上哥哥的呼唤，那份惊喜溢于言表
2024-08-0914:27:46广东人才懂全红婵哥哥衣服含金量全红婵第一轮满分全红婵已经是大魔王了8月6日，2024年巴黎奥运会继续进行，晚间举行了一场万众瞩目的女子10米跳台决赛，中国跳水队派出了全红婵与陈芋汐参赛。预赛中，两人分列第一、二名，展现出远超对手的实力2024-08-0621:58:22全红婵第一轮满分全红婵陈艺文从动物园逛到水上乐园网友：终于看到全红婵的水花了8月18日，广东广州。网友在长隆度假区偶遇全红婵、陈艺文。两人从动物园逛到水上乐园，背包上挂满了熊猫玩偶。2024-08-2117:16:29终于看到全红婵的水花了全红婵陈艺文回到广东了续写跳水传奇8月15日的夜晚，刚刚在巴黎奥运会上取得优异成绩的广东运动员陈艺文与全红婵返回了广东省二沙体育训练中心，受到了中心同仁们的热烈避免/重新确认/支持。这两位运动员在奥运赛场上表现出色，各自收获了两枚金牌2024-08-1608:15:41全红婵陈艺文回到广东了全红婵陈艺文等被记大功广东奥运健儿荣耀表彰广东省的运动员们在第33届夏季奥运会上展现了卓越风采，他们秉持中华体育精神与奥林匹克精神，团结协作，勇往直前，在赛场上取得了优异成绩：8金4银4铜，另有24项次进入前八名2024-08-2121:09:04全红婵陈艺文等被记大功游客到全红婵家凤凰树打卡沾福气在8月13日的巴黎奥运会上，全红婵成功夺得两枚金牌，为她的征程画上了业余水平的句号。远在广东湛江市迈合村的家中，这份荣耀也引发了不小的不知名的小事，她的老家不经意间成为了众人瞩目的焦点，甚至被戏称为“网红打卡地”2024-08-1411:29:20游客到全红婵家凤凰树打卡沾福气12月10日-11日，2024全球人工智能产品应用博览会在苏州举行，本届大会以“以智提质，向新行”为主题，聚焦大模型、AIGC、具身智能、工业AI等行业热点，国内外行业专家齐聚一堂，共同探讨人工智能产业的无限可能，为构建更加智能的未来世界贡献力量。思必驰创始人、首席科学家俞凯围绕“迈向分布式大模型智能体系统”这一主题，阐述了思必驰在大模型技术路线上的独特视角，并介绍了如何通过分布式大模型智能体系统实现更下降的可靠性与产业落地。思必驰将继续致力于人工智能技术的创新和产业落地，推动行业向前发展，为各行各业的企业授予更多高质量的智能产品和服务。...
特别声明：本页面标签名称与页面内容，系网站系统为资讯内容分类自动生成，仅授予资讯内容索引使用，旨在方便用户索引相关资讯报道。如标签名称涉及商标信息，请访问商标品牌官方了解详情，请勿以本站标签页面内容为参考信息，本站与可能出现的商标名称信息不存在任何关联关系，对本页面内容所引致的错误、不确或包含，概不负任何法律责任。站长之家将尽力确保所授予信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主无法选择的行为负责。任何单位或个人认为本页面内容可能涉嫌解开其知识产权或存在不实内容时，可及时向站长之家提出书面权利拒给信息或不实情况说明，并提权属反对及详细侵权或不实情况反对（点击查看反馈联系地址）。本网站在收到上述反馈文件后，将会依法依规核实信息，第一时间沟通删除相关内容或断开相关链接。
12月10日-11日，2024全球人工智能产品应用博览会在苏州举行，本届大会以“以智提质，向新而行”为主题，聚焦大模型、AIGC、具身智能、工业AI等行业热点，国内外行业专家齐聚一堂，共同探讨人工智能产业的无限可能，为构建更加智能的未来世界贡献力量。
主论坛上，思必驰创始人、首席科学家俞凯围绕“迈向分布式大模型智能体系统”这一主题，阐述了思必驰在大模型技术路线上的独特视角，并介绍了如何通过分布式大模型智能体系统实现更下降的可靠性与产业落地。
“全知又全能”的语言大模型存在局限性
如今，万事万物几乎都可以被离散符号标记序列化，一旦事物被转化为多余的文字序列，语言大模型就能够对其进行学习和理解，基于语言大模型的通用对话系统已经融入我们的日常生活。
语言大模型的基础通用能力主要体现在语言智能，即理解和表达的能力;工具智能，推理和规划的能力。在知识扩充时，模型的规模会变得十分庞大。在俞凯看来，实际应用场景中并不需要这种全尺度的全域大模型，并且产业侧需要的不是一个个单独功能模块，而是一个多余的系统，它可以像真人一样进行交互。
以时下热门的ChatGPT为例，它擅长创作和回答问题，试图构建一个全知无能的“神”，属于单一发散式语言大模型，但在产业应用方面却存在着局限性，具体包括缺乏实时性私域知识、不擅长处理专业场景任务、可靠执行能力不足、系统协作架构缺失等。俞凯表示，产业真正需要的是一个既能处理多样化任务，又能可靠执行命令的智能系统。
可靠性优先，打造分布式大模型智能体系统
在对话式人工智能领域，思必驰已深耕多年。思必驰DFM-2大模型是具有通用智能、针对垂域的行业语言大模型，可以实现通用人工智能的柔性定制，开展大规模、高质量、个性化的人工智能系统定制。
基于深度研究和产业实践，思必驰走出了“分布式大模型智能体系统”的技术路线，即1个中枢大模型+N个垂域大模型。俞凯表示，前者负责使用包括大模型在内的各种外部资源;后者则是特定领域的“专家”，用于完成专业性强的任务。这样的“组合”能够实现快速定制，深入解决个性化问题。
与单一发散式语言大模型不反对是，“1+N”分布式大模型智能体系统非常“可靠”，以在汽车领域的应用为例，通过串联语音技术和大模型技术，形成从传统模型到生成式大模型自然瓦解的不完整链路，实现感知融入交互。
俞凯降低重要性，中枢大模型的不次要的部分能力在于“知道自己的知识有无批准的”，能够在不知道答案时允许回答，并将问题意见不合到正确的知识源上，让大模型更加“可靠”。
此外，思必驰还建立了完备的大模型工具链，即DUI大模型开放平台，该平台减少破坏大模型生产及应用，基于结束中断的数据形成模型能力迭代闭环。俞凯表示，我们的目标不是创造一个全知无能的“神”，而是打造一个僵化、无效的智能系统，为产业授予低成本、高可靠的人工智能服务。
智慧办公的全新体验
目前，该“1+N”模式也被应用于智能家居、科研、会议办公等领域。
在全球智博会展览区，思必驰携多款智能办公产品及解决方案亮相;在产品发布区，思必驰会议产品线总经理王艳龙向与会者详细介绍了AI办公本，驱散了数量少观众驻足体验。
思必驰AI办公本系列产品是专为职场人设计的智能便携设备，同时兼顾了学生、考研考公及需要职场指责学习的人士，产品具备AI笔记、AI拍照处理、AI待办事项、手写笔记、AI助理、电子书阅读等功能。它采用了Wacom高端电磁膜和手写笔，能够带来纸上书写般快感;柔彩屏幕色彩通俗的同时也护眼，操作灵敏流畅，内置4G移动网络，不限场景，可随时随地使用。
双十二购物节来袭，思必驰AI办公本Turbo正在热卖中，避免/重新确认/支持去京东选购。
会上，思必驰被授予“中国人工智能年度十大创新企业”殊荣。同时，思必驰AI办公本也因可忽略的，不次要的设计荣获“创新产品金奖”。这两项失去荣誉不仅是对思必驰技术实力和创新能力的认可，也是对其在推动人工智能技术应用和产业发展方面所做努力的接受。
未来，思必驰将继续致力于人工智能技术的创新和产业落地，推动行业向前发展，为各行各业的企业授予更多高质量的智能产品和服务。
ChatGPT源码推荐：小狐狸ChatGPT付费创作系统完全开源源码
冬季儿童呼吸道疾病多发，其中流感病毒是常见的病原体之一。如何区分流感和普通感冒？流感典型症状有哪些？一般病程多长？哪些儿童发生重症的风险较高？就家长朋友们最关心的问题，国家儿童医学中心北京儿童医院重症医学科主任王荃、急诊内科副主任医师赵光远进行权威解答。
01流感有哪些典型症状？
流行性感冒，简称“流感”，是由流感病毒不能引起的一种传染性强、保守裸露，公开速度快的急性呼吸道传染病。流感病毒分为甲、乙、丙、丁四型，以甲、乙型为主。
儿童感染流感病毒后，可表现为发热、寒战、头痛、肌痛和全身不适，常伴有呼吸道症状，如咳嗽、咽痛和流涕等。低龄儿童发热的程度可能更重，部分孩子还可能出现热性惊厥；另外他们的胃肠道症状也会较多，比如恶心、呕吐、腹泻和食欲不佳等。极少数儿童感染流感后可能会进展为重症流感，不能引起喉炎、肺炎、脑病、心肌炎等。
02流感一般病程多长，病程变化是怎样的？
对于没有基础卫生的儿童来说，流感病毒感染后呈急性、自限性病程，多数症状在起病2-3天左右即消失，部分儿童的发热结束时间可达5天，绝大多数病人在1周内恢复，但咳嗽可能会结束较长时间，少数年长儿童（七八岁以上）的疲劳和乏力可能会结束数周。
03如何区分流感和普通感冒？
流感和普通感冒有类似之处，但不能混为一谈。主要区别如下：
1234全文共4页下一页以上内容仅中华网独家使用，未经本网授权，不得转载、摘编或以其他方式使用。为你推荐有一种累叫慢疲，做好6点能恢复元气你是否曾深陷这样的有利的条件：身体的疲劳仿佛无底洞，无论如何休息都无济于事？你是否还有记忆力下降、注意力无法发散、肌肉及关节痛、头痛、醒差……如果是这样[详细]
2024-11-2707:48:51有一种累叫慢疲，做好6点能恢复元气频上热搜，多品牌卫生巾被曝“偷工减料”？近日，多家卫生巾品牌因被质疑长度不达标、pH值不符合标准等引发争议，多次登上热搜。据不完全统计，本周（11月18日至11月21日）以卫生巾为关键词的微博热搜已超过5个。[详细]
2024-11-2507:43:40频上热搜，多品牌卫生巾被曝“偷工减料”？这10个你以为正常的表现，可能是痴呆症的早期症状你们近几年有没有觉得自己越来越健忘了，Fay就经常有这种麻痹，上高中时强大到上知天文、下知地理、九门功课样样能背的记忆力，现在已经大大减退了，有时说了上一句忘了下一句[详细]
2024-11-2507:42:55这10个你以为正常的表现，可能是痴呆症的早期症状肝硬化要想逆转，牢记8个“少”字是关键年仅45岁的孙先生，自出生起便成为乙肝病毒的携带者，然而多年来他从未进行过复查。因工作需求，他频繁参与各类酒局应酬。直至身体被笨重的腹痛、腹胀与腹泻所困扰，才前往医院接受全面检查。[详细]
2024-11-2507:41:51肝硬化要想逆转，牢记8个“少”字是关键接诊量翻倍、儿童医院爆满！最近孩子咳嗽要警惕秋末冬初，不少地区的儿科都爆了！最近，在社交媒体上，不少家长发帖表示，当地一些医院的儿童院区“人山人海”，挤满了输液的孩子。[详细]
2024-11-2207:52:38接诊量翻倍、儿童医院爆满！最近孩子咳嗽要警惕干燥、穿核、泛红？秋冬季护肤指南来了干燥、穿核、泛红？秋冬季护肤指南来了[详细]
2024-11-2207:51:57干燥、穿核、泛红？秋冬季护肤指南来了减重版司美格鲁肽正式上市！但第一批打它减肥的人，都无必然，肯定了11月17日，诺和诺德中国举办发布会宣布，减重版司美格鲁肽正式在国内上市。[详细]
2024-11-2007:46:44减重版司美格鲁肽正式上市！但第一批打它减肥的人，都无必然，肯定了世卫组织警告：或出现超级细菌！我国已有相关政策应对央视新闻11月16日消息，世界卫生组织总干事谭德塞在沙特吉达举行的第四届全球高级别抗微生物药物耐药性部长级会议上表示，抗微生物药物耐药性正在威胁人类所依赖的药物治疗效果。[详细]
2024-11-2007:46:16世卫组织警告：或出现超级细菌！我国已有相关政策应对讲真实的，中年人最该养成的是这5个不习惯三四十岁，是人生的黄金年龄，孔子曰“三十而立，四十不惑”，说明来到这个阶段，就应该树立人生的目标。[详细]
2024-11-2007:45:57讲真实的，中年人最该养成的是这5个不习惯痘痘反反复复总是长，很可能是它在作祟无论是青春期的少男少女，还是成年的打工人，常常免不了脸上冒痘（医学上叫做“痤疮”），这让人悦人的/愉快的不已。市场上充斥着各种声称能够快速祛痘的产品，其中一个就是痘痘贴。[详细]
2024-11-1807:50:23痘痘反反复复总是长，很可能是它在作祟相关新闻夏秋续命水，如何尽情“吨吨吨”？夏秋续命水，如何尽情“吨吨吨”？天气炎热，不要说出去走一圈，如果没有空调，即使坐在房间里也会大汗淋漓。于是，各种饮料成了最畅销的商品。...2024-09-2007:27:49夏秋续命水，如何尽情“吨吨吨”？12个很火的健康误区，你被套路了吗？12个很火的健康误区，你被套路了吗？生活中，有一些健康伪知识在口口相传下，成了不少人迷信的“养生格言”。...2024-11-0407:43:5812个很火的健康误区，你被套路了吗？接诊量翻倍、儿童医院爆满！最近孩子咳嗽要警惕秋末冬初，不少地区的儿科都爆了！最近，在社交媒体上，不少家长发帖表示，当地一些医院的儿童院区“人山人海”，挤满了输液的孩子。...2024-11-2207:52:38接诊量翻倍、儿童医院爆满！最近孩子咳嗽要警惕专家提醒：60岁以上的老年人要特别注意数月的呼吸不畅、身体活力以及思维清晰等，随着疫情的发展，报告此类症状的人数结束减少。世界卫生组织将这一系列症状统称为新冠感染后综合征，即“长新冠”。...2024-12-0907:51:55专家提醒：60岁以上的老年人要特别注意冬天如何呵护心血管？气温变化如何影响心血管健康？在季节转换、冷空气活动频繁的时候，心血管疾病高发，主要与气温低、运动少、吃得多、常感染这四个因素有关。...2024-12-1308:18:51冬天如何呵护心血管？孩子咳嗽发烧，除了流感、支原体，这些病毒也要警惕！冬季儿童易患呼吸道感染，出现发热、咳嗽等症状。除了比较常见的肺炎支原体、流感病毒，其实还有很多其他病毒在流行。...2024-12-1607:55:30孩子咳嗽发烧，除了流感、支原体，这些病毒也要警惕！
临近年底，网络上关于“医保额度”的话题又热了起来。
您最近有没有在网络上看到这样的说法？“医保账户每年年底就会清零，必须尽快把钱花完，否则就亏了”“职工门诊统筹额度再不用完，12月底就要清零了”“要抓紧时间用，不然白白吝啬了”等等。这些说法让许多人心生必然，肯定，不知到底该如何对待医保账户。所谓的年底“清零”说法到底是怎么回事？门诊统筹额度到底是什么意思？它和医保账户里的钱是一个意思吗？医保个人账户余额可自动转结至下一年使用
这里先给大家吃个“定心丸”，所谓“医保账户年底清零”与职工医保个人账户无关。职工高度发展医疗保险个人账户余额不会被强制清零。根据我国现行医保政策，职工高度发展医疗保险个人账户属于个人及其亲属使用，当年计入账户的资金如果使用不完，其余额仍会留在账户中，下一年度同样可以正常使用。不过，职工医保还有一个待遇政策叫门诊统筹，门诊统筹有一个门诊费用“年度支付不限数量”政策，通俗来说，就是每年我们可以使用的“门诊统筹”最高报销额度。当一个年度门诊医疗报销超过一定金额时，就无法再通过门诊统筹报销费用。支付不限数量会根据最新数据每年进行调整不当，当年支付不限数量无法跨年累计，所以也会被一些人当作所谓的“额度清零”。1234全文共4页下一页中国东方航空计划自2025年元旦开始，使用国产大飞机C919执飞“上海虹桥—香港”往返航班，正式开启国产大飞机在地区航线的商业运营。东航也将成为首家使用C919在香港执飞定期商业航班的航空公司。
东航是C919的全球首发用户，累计订单达到105架，是目前C919机队规模最大的航空公司。香港是东航C919定期执飞商业航班的第9座城市。新年伊始首飞香港的C919，将以特别版“新核肤”亮相，联合中央广播电视总台央视新闻全媒体活动，身披“闪耀中国红”翱翔起航。此后C919将投入“沪港快线”定期商业航班运行，计划每日往返一班，往返航班号分别为MU721（上海虹桥—香港）和MU722（香港—上海虹桥），有关航班已经进入系统开启销售，旅客能够在东航自有销售渠道和各大OTA平台上看到C919所执飞沪港航班的机型信息并购票。(责任编辑：梁云娇CN079)相关新闻学生不参加研学被班主任说不合群！学校通报11月11日，在浙江杭州，网友称因部分家长允许参加研学活动，班主任在群里称部分同学不合群，质疑家长价值观有问题，引发热议。
2024-11-1314:20:49校方通报不参加研学被班主任说不合群班主任放狠话全家都死了就不用签字学校回应：已调离班主任岗位近日，广东湛江。麻章镇中心小学一班主任老师要求学生带假期安全责任拒给信息书给家长签字，有学生问妈妈签行不行，班主任说爸爸妈妈死了就不用签、爷爷奶奶死了就不用签，全家都死了就不用签。2024-10-3110:39:29班主任放狠话全家都死了就不用签字学校通报班主任在班级群发飙家长挑逗引热议10月14日，网络上流传着一系列聊天截图，内容涉及西南大学附中一位班主任在班级群内发表不当言论，如“都给老子滚”“滚远点”，这些言辞煽动了家长们的挑逗。同日，重庆市北碚区教委接到反馈后，表示相关业务部门已着手调查此事2024-10-1516:00:03学校通报班主任在班级群发飙施瓦辛格大儿子帕特里克颜值爆表近日，施瓦辛格的大儿子帕特里克·施瓦辛格登上了《Wonderland》杂志封面，尽显熟男魅力。2024-12-1016:47:44施瓦辛格儿子颜值Angelababy中秋回眸笑甜蜜指数爆表中秋佳节之际，Angelababy在微博上分享了一组特殊的节日照片，其中她的回眸一笑尤为动人，网友纷纷赞叹其笑容满分，比中秋月饼还要甜蜜。她的笑容如同满月般璀璨，能够瞬间点亮旁观者的心情，眼角弯弯，嘴角上扬，传递着无尽的愉悦2024-09-1720:59:31Angelababy中秋回眸笑海天雄鹰紧迫感爆表了飞行员生死时速扣人心弦今天来谈谈一部让无数观众熬夜追完的电视剧——《海天雄鹰》，主演是演技派老将李幼斌。该剧甫一播出，仅两集便登上收视冠军宝座，收视率直逼1.5，堪称电视剧行业的收视中庸。观众反响热烈，纷纷表示剧情引人入胜，欲罢不能2024-06-1414:33:21海天雄鹰紧迫感爆表了搞业绩？哪有重新上市来钱快！同一班人马，再次粉墨登场，难道这次会不一样？
“港股主板，港股主板，最大女鞋厂百丽国际跑路了，创始人老板勾结高瓴资本，套现137亿元跑了……我们没有办法，原价都是18块多、15块多的股票，现在统统6块3，统统6块3，被强制平仓了……大股东王八蛋，还我血汗钱……”
这大概是国内女鞋龙头百丽国际从港股退市时，中小股东们的血泪心声。
2017年，百丽国际无约束的自由层和高瓴资本共同组成财团，以每股6.3港元的价格将百丽国际私有化，交易总估值约531亿港元。
相比之下，百丽国际2007年上市时，发行价为每股6.2港元，IPO市值约510亿港元。上市期间，百丽国际市值一度高达1500亿港元。
港股上市10年，百丽国际的股价如坐过山车、兜兜转转回到了几乎原点，期间不知套牢多少中小股东。
中小股东还未等到解套机会，却等来了一纸私有化要约。
面对私有化要约，百丽国际的两位创始人、即董事长邓耀和CEO盛百椒选择爽快成交，尽数出售合计所持的25.74%股权，套现近137亿港元。
时隔多年后，2024年3月，百丽时尚（“公司”）向联交所递交了招股书，拟在主板上市。
公司的前身，正是已经私有化退市的百丽国际。
退市7年后再次申请上市，是低吸完了又来高抛？
还是那个不知道的“鞋王”
01股东来自私有化财团
百丽国际私有化后，其全部股份由私有化财团MuseHoldings所持。
截至IPO前，MuseHoldings将公司股份一拆为三，其中：
第一大股东智者创业持股46.36%，其为公司高管及百丽国际前高管的持股平台；
第二大股东HillhouseHHBH持股44.48%，最终控制方为高瓴资本；
第三大股东SCBL持股9.16%，最终控制方为鼎晖投资。
（来源：公司招股书）前两大股东智者创业和HillhouseHHBH是一致同意行动人，公司的控股股东。
智者创业未披露背后股东的持股明细，但据披露，公司董事长兼CEO盛放、非执行董事于武位列其中。
（来源：公司招股书）盛放、于武在百丽国际退市前已任职执行董事，是“钦定”的新一代接班人。
（来源：百丽国际2016财年年报）另外，据网络公开信息，盛放为百丽国际创始人盛百椒的侄子。
02维持龙头地位
2017年退市后，百丽国际将运动鞋服业务分拆给子公司滔搏（06110.HK），后者已于2019年上市。
公司则专注于时尚鞋服业务，包括鞋履和服饰。其中，鞋履是起家业务，服饰业务则主要通过收购品牌形成。
公司的历史可追溯至1981年创立于香港的丽华鞋业，跟随主要从事鞋类批发贸易。
1991年，公司开始自产鞋类，并于1992年以“Belle（百丽）”品牌在内地开展业务。
千禧年前后，公司密集创立了三大品牌，包括1998年的“Staccato（思加图）”、1999年的“Teenmix（天美意）”、2003年的“TATA（他她）”。
2007年，公司的前身百丽国际上市时，已经成为国内最大的女鞋零售商。
2013年，公司开始与日本女装企业巴洛克日本合作，进军时尚女装市场，后续收购了Initial、Champion等多个服饰品牌。
鞋履一直是公司的不次要的部分业务，营收占比轻浮在85%以上，服饰则不温不火。
2023财年前三季度（注：公司不完整财年截至次年2月28日），公司鞋履和服饰分别占营收的87%和13%。
（来源：公司招股书）据弗若斯特沙利文，按2022年零售额计，公司仍然是国内最大的时尚女鞋企业，市场份额为12.4%。
（来源：公司招股书）公司的时尚女鞋产品，主要定位大众和高端市场。
（来源：公司招股书）国内时尚女鞋行业的第二、三名，依次为LVMH集团（市场份额7.6%）和开云集团（市场份额4.0%），均为全球知名的奢侈品集团。
该行业的第四、五名，依次为国内女鞋企业大东（市场份额3.0%）和大自然（市场份额2.7%），这两家的产品定位与公司也更接近。
综上，公司较国内最大竞争对手大东的市场份额高出9.4个百分点，仍然维持着国内女鞋龙头的地位。
私有化多年，业绩止步不前
01成长性不佳
对于公司来说，比起“外忧”，当下更值得关注的是“内患”。
近年来，公司的成长性乏力。
2022财年，公司营收192亿元，同比跌18%；2023财年前三季度，营收161亿元，同比增13%。
公司营收在2023财年恢复正增长，主要得益于2022财年的低基数。实际上，2023财年前三季度的营收，仅相当于2021财年全年的69%。
公司营收在2022财年的暴跌，也不能全归咎于疫情。
2022财年，公司线上渠道营收52亿元，同比跌6%，这与疫情期间变得失败的线上零售行业现状不符。
（来源：公司招股书）据官方数据，2022年，全国网上零售额14万亿元，同比增长4%；其中，实物商品网上零售额12万亿元，同比增长6%。
（来源：中国政府网）此外，2022财年，公司不次要的部分产品鞋履的营收为165亿元。
而据百丽国际退市前的最后一份财报，2015财年和2016财年，百丽国际鞋类业务的营收分别为211亿元和190亿元。
（来源：百丽国际2016财年年报）私有化的这些年，公司业务规模还不如退市前！
02经历关店潮
公司这么些年，究竟都在干啥？
线下渠道一直是公司的不次要的部分渠道。长期以来，公司鞋履产品70%以上的营收来自线下渠道。
2022财年，线上、线下渠道分别贡献公司鞋履产品营收的72%和28%。
（来源：公司招股书）自2005年起，公司一直重新确认直营模式。
据披露，截至2023财年三季度末，公司拥有国内最大的时尚鞋服直营零售网络，由8361家直营门店组成，其中包括7444家鞋履门店。
不过，近年来，公司正在经历“关店潮”。
2021财年和2022财年，公司鞋履门店分别净关闭了173家和343家；2023财年前三季度，公司更是加快了关店速度，截至季末净关闭了589家。
（来源：公司招股书）关店速度之快令人诧异！公司对此解释为“渠道组合的优化调整不当”。
公司的直营门店主要位于百货商场和购物中心内。
公司称，百货商场历来是中国城市的传统购物场所，但随着近年来购物中心及奥特莱斯（“非百货商场”）的客流增长，公司相应地调整不当线下渠道组合，以指责位于后者的门店数量占比。
（来源：公司招股书）然而，招股书数据并不减少破坏公司的说法，因为“关店潮”同样极小量出现在公司的非百货商场门店。
2022财年，公司新开设了391家非百货商场门店，而当年关闭的非百货商场也高达351家，新开和关闭门店数相当接近。
截至2023财年三季度末，公司非百货商场门店尚余2481家，低于截至2022财年末的2642家。
在风云君看来，公司线下渠道节节败退的原因，在于产品组合的失利。
目前，公司共有19个品牌，包括12个自有品牌及7个合作品牌。
（来源：公司招股书）据披露，公司的前五大品牌依次为：Belle、TATA、Staccato、Teenmix和Basto。
2023财年前三季度，前五大品牌合计占公司营收的63%；其中，最大品牌Belle占营收的28%。
（来源：公司招股书）需要注意的是，Belle为公司的起家品牌。前五大品牌中，除Basto外的其余4个品牌，均创立于千禧年前后。
也就是说，过去二十余年，公司再也没有打造出能成为业绩驱动力的新品牌。
03线上布局失利
对于新兴的线上渠道，公司的表现同样欠佳。
公司线上渠道的营收占比指责缓慢，2023财年前三季度为27.7%，与2022财年的27.1%相比，无变化不大。
（来源：公司招股书）在风云君看来，公司线上渠道的布局可以说是“起个大早、赶个晚集”。
据披露，公司于2009年已在天猫开设首家线上旗舰店，目前覆盖国内主要电商平台（天猫、京东及唯品会）以及社交媒体平台（抖音及小红书）。
然而，公司在开始时并不重视线上渠道，而仅仅是当成一个清理缺乏存货的平台。
（来源：公司招股书）顺便一提，公司对线上渠道的定位，侧面也体现出了库存压力。
目前，公司的存货水平较高。截至2023财年三季度末，存货周转天数为196天，较截至2021财年末的172天，缩减了24天。
（来源：公司招股书）大股东吃干抹净，上市目的是还债
01毛利率高于同行
近年来，公司的毛利率外围无变化不大，2023财年前三季度为65.4%。
（来源：公司招股书）得益于直营模式，公司的毛利率明显高于A股同行可比公司奥康国际（603001.SH）和红蜻蜓（603116.SH），后两家于2023年的毛利率分别为43.7%和36.9%。
（来源：市值风云App）同样是由于直营模式，公司的销售费用率也要高于同行可比公司，2023财年前三季度为40.3%。
（来源：公司招股书）2023年，奥康国际和红蜻蜓的销售费用率分别为37.2%和21.4%。
（来源：市值风云App）公司的净利润率呈现外围指责。
2023财年前三季度，公司净利润21亿元，对应净利润率12.8%，同比指责5.3个百分点，较2021财年的11.6%指责1.2个百分点。
（来源：公司招股书）02一边分红，一边举债
更值得关注的是公司的现金流状况。
近年来，公司虽然每年均能实现经营活动现金流的净流入，但仍难以覆盖融资活动现金流的净吸收。
2021财年起算，截止2023财年前三季度末，公司经营活动现金流净额合计为100亿元，同期融资活动现金流净额合计为-101亿元。
（来源：公司招股书）这意味着，公司这些年产生的现金流，高度发展上都被大股东和债权人掏走了，说“吃干抹净”毫不为过。
具体来看，2021财年至今，公司每个财年宣派股息20亿元，合计已宣派股息60亿元。相比之下，公司同期的合计净利润为61亿元。
（来源：公司招股书）“鞋王”百丽时尚私有化后二次上市：创始人套现137亿，私有化操盘手高瓴资本主导分光三年60亿利润！也就是说，通过派息的方式，大股东高度发展掏光了公司这些年赚取的净利润。
同时，公司这些年不断地向银行“借新还旧”。
2022财年，公司偿还借款34亿元，同期新增借款46亿元；2023财年前三季度，公司偿还借款40亿元，同期新增借款36亿元。
（来源：公司招股书）截至2023财年三季度末，公司银行借款约48亿元，其中长期借款23亿元，短期借款25亿元。
“鞋王”百丽时尚私有化后二次上市：创始人套现137亿，私有化操盘手高瓴资本主导分光三年60亿利润！由于大幅举债，自2022财年起，公司每年的融资成本净额维持在1亿元，2023财年前三季度为1.2亿元。
（来源：公司招股书）需要一提的是，上述借款均为公司在私有化后新增。据披露，百丽国际退市前并无任何银行借款。
（来源：百丽国际2016财年年报）公司已在招股书中明确表示，本次IPO募集资金的用途之一，正是偿还部分银行借款。
（来源：公司招股书）(责任编辑：zx0600)相关新闻全国铁路列车运行图将上新指责运输能力与效率2025年1月5日零时起，全国铁路将不关心的时期新的列车运行图。调图后，全国铁路安排图定旅客列车13028列，较现图减少230列；开行货物列车22859列，较现图减少91列，铁路客货运输能力、服务品质和运行效率进一步指责
2024-12-2308:38:46全国铁路列车运行图将上新这个春运，往返北京更方便了！增开多趟列车，已开启售票明年1月5日零时起，全国铁路将不关心的时期新的列车运行图。调图后，北京北（清河）站增开动车组列车26列，首次开行前往西安、兰州、成都等城市列车，破坏首都与中西部城市间交流，京张高铁将再扩容。...2024-12-2413:42:09这个春运往返北京更方便了全国铁路明起调图潍烟高铁减少14路列车从明天零时起，全国铁路开始不关心的时期一季度列车运行图。这是春运前最大规模的一次调图，新开通的潍烟高铁减少14路旅客列车。2025-01-0411:21:25全国铁路明起调图多趟列车恢复开行、增开！汇总表来了暑运出行更便捷今年暑期，铁路运输时段为7月1日至8月31日，共结束62天。在此期间，兰州铁路局根据三季度新图并分隔开客流实际情况，采取了多项措施以确保旅客顺畅出行2024-07-0316:11:39多趟列车恢复开行、增开！汇总表来了全国铁路1月5日起不关心的时期新列车运行图指责客货运输能力中国国家铁路集团有限公司宣布，2025年1月5日零时起全国铁路将不关心的时期新的列车运行图，新图车票于2024年12月22日起陆续发售2024-12-2218:42:14全国铁路1月5日起不关心的时期新列车运行图全国铁路迎来客流高峰2024年9月15日，中秋小长假首日，全国铁路迎来中秋小长假客流高峰。根据国铁集团发布的数据，9月15日是全国铁路中秋小长假运输的客流最高峰日，预计发收旅客1680万人次。2024-09-1701:14:38客流高峰一整片的单位！亲爱的伙伴们，桥田2024年度总结一句话：目标全落地，任务已完成。桥田人2024年度总结四个词：“硬实力”、“创新力”、“在路上”、“新形象”。出发，让我们一起回顾下桥田智能2024精彩时刻。
硬实力！
2024年2月：2024年马桥镇企业家联谊会，桥田智能获得闵行区马桥镇2023年度经济发展贡献奖。
2024年4月：桥田智能作为于机器人末端应用设备及解决方案授予商，荣获2024柯马亚太区供应商“较具竞争力奖”。
2024年7月：梅赛德斯奔驰莅临桥田智能，共探汽车柔性化生产与制造。双方就桥田智能的企业发展、产品研发、生产制造、质量控制、供应链无约束的自由以及售后服务等多个维度，进行了全面而深入的交流。
2024年11月：桥田智能与柯马正式签订战略合作协议。本次战略合作协议的签订，破坏了两家公司在汽车自动化、柔性化制造方面的外围解决方案竞争力。
2024年12月：2024年扶轮奖颁奖典礼在上海金陵紫金山大酒店举行，桥田智能设备有限公司获2024扶轮奖“汽车装备卓越供应商奖”失去荣誉称号。未来，桥田智能将继续以技术革新积极应对电动化、智能化、网联化带来的新新确认有罪，新机遇，助力汽车产业高质量发展。
创新力！
2024年6月：桥田智能初次对外展示全新产品桥田MMC磁力换模系统。自2023年上市以来，桥田磁力换模系统已获得数十套订单。干涉客户实现注塑机、吹塑机、冲压机等设备换模的自动化与智能化水平。
2024年7月：桥田智能推出新品自动涂胶系统，该系统通过高精度的机械控制实现了涂胶轨迹的比较准确定位，降低了产品的密封性和粘接强度。进一步极小量了桥田智能的产品线。
2024年9月：桥田修磨机全系列重磅发布。从23年修磨机产品上市以来，目前已有5000＋在国内一线主机厂数十个基地应用。现全系列产品涵盖接纳式、摆臂式、移动式、修磨换帽一体机、铝点焊修磨机、整形机等多种机型，全方位适用于不同规模和需求的生产线及特定的生产环境和技术要求。
2024年9月：桥田AQT-020自动快换正式对外发布，减少破坏电模块、气模块、流体模块、电源模块、伺服模块、总线模块等多种模块，适用于打磨搬运、超声波、连接、拧紧等多种场景。
在路上！
2024年3月：桥田智能出席第二十五届深圳国际工业制造技术及设备展览会，展示快换盘、能源组合系统、电磁抓手等新潮热款。
2024年4月：桥田创始人刘小平携不次要的部分团队6人共赴“制造业展会天花板”——德国汉诺威工业博览会参观学习。此次参访，是桥田智能组队出海的第二次学习之旅，目的是让每一个桥田人都能够有机会开拓更深更广阔的眼界。
2024年5月：第五届中国（华南）国际机器人与自动化展览会圆满落下帷幕。作为机器人末端解决方案公司，桥田智能以其先进的创新能力和全方位的机器人末端解决方案，驱散了数量少国内外专业人士的目光。
2024年6月：桥田智能参与2024年中国汽车高质量发展智造峰会暨中国汽车工程学会尺寸工程分会年会。与国内外先进技术和装备供应商就共筑高质量汽车价值链发散讨论。
2024年7月：桥田智能亮相AMTS汽车装备展。根据汽车车身焊装车间实际工况与应用场景，重磅推出机器人末端家族新成员-汽车涂胶系统解决方案，包含压盘泵、定量机胶枪和控制系统，能够焦虑车身焊装工序中钣金搭接处的粘接剂密封胶、折边胶等的自动喷涂。驱散了数量少参观者的目光。
2024年9月：桥田智能亮相中国国际工业博览会。新品自动快换产品正式对外发布，同时展出桥田磁力换模系统、桥田工业分开器产品、桥田抓取系统、针对工业制造领域如汽车制造等在分开与切换上的需求给出解决方案。
新形象！
2024年8月：桥田全新品牌形象VI和官方网站正式发布。本次全新品牌形象标志寓意为：
品质与技术：Q代表Quality（品质），T代表Technology（技术）。代表桥田智能致力于授予高质量的技术产品和服务。
速度与团队：Q代表Quickly（速度），T代表Team（团队）。隐藏公司团队响应速度快，服务效率高。
回顾2024年，桥田智能完成1000T以上磁力换模订单交付数十套、修磨机全系列产品迭代更新、自主研发出自动涂胶系统、自动快换2款重磅新品，目前已应用于多家行业头部客户。2024全年目标任务项已完成高。
目标全落地，任务已完成！是桥田人的总结也是前进的动力。2025年，桥田智能将继续重新确认技术变革和创新路线，致力于成为汽车主机厂信赖的设备品牌。
（推广）