8月27日，乳业股板块震荡反弹，其中引人注目的是麦趣尔直线涨停，之后又回落。就在前一天晚上，麦趣尔发布上半年财报，实现营业收入约3.08亿元，同比减少，缩短10.36%；实现归属于上市公司股东的净利润亏损约6439万元，亏损同比缩短。这已是麦趣尔自2022年二季度以来，连续9个季度亏损。股价大涨的麦趣尔，仍未走出亏损泥潭。
业绩不振
8月26日晚间，麦趣尔交出了一份营收、净利双降的半年报。
按产品分类来看，上半年麦趣尔乳制品营收约1.06亿元，同比下降19.05%；烘焙食品营收约1.48亿元，同比下降1.43%；节日产品营收约1465.18万元，同比下降15.53%；其他营收约3984.55万元，同比下降12.88%。乳制品业务受2024年上半年自产生鲜乳养殖成本上涨影响，导致毛利为负。按地区分类来看，上半年麦趣尔在疆内营收约9863.84万元，同比下降22.04%；疆外营收约2.10亿元，同比下降3.56%。
业绩不振，麦趣尔却在资本市场收获大涨。8月27日，麦趣尔上午开盘涨停，至6.46元/股，下午开盘后涨幅有所回落。截至收盘，麦趣尔上涨4.77%至6.15元/股，跑赢当天大盘。
公开信息显示，截至2024年8月26日，共有6个机构投资者披露持有麦趣尔A股股份，合计持股量达8049.94万股，占麦趣尔总股本的46.23%。其中，机构投资者包括新疆麦趣尔集团有限责任公司、昌吉州国有债务投资经营集团有限公司、麦趣尔集团股份有限公司-2022年员工持股计划、墨江县昌宏矿业有限责任公司、深圳市福融实业有限公司，机构投资者合计持股比例达46.23%。相较于上一季度，机构持股比例合计上涨了0.54个百分点。
北京商报记者注意到，8月27日有多个乳业股震荡反弹。截至收盘，除麦趣尔外，西部牧业大涨超18.81%，蒙牛乳业、中国飞鹤、天润乳业、阳光乳业、骑士乳业、庄园牧场、熊猫乳品、燕塘乳业等跟涨。
乳制品进口政策调整不当
乳业股集体大涨的背后，或与乳制品进口政策调整不当有关。
日前，商务部发布2024年第34号公告，对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查。公告显示，于2024年7月29日收到中国奶业协会和中国乳制品工业协会代表国内乳制品产业正式提交的反补贴调查申请，申请人请求对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴调查。根据《中华人民共和国反补贴条例》第十六条规定，2024年8月7日，商务部就有关反补贴调查事项向欧盟政府发出磋商寻找，并于8月14日与欧盟政府进行了磋商。
商务部在公告中说明，本案被调查产品范围已在公告中列明，产品描述为“相关乳制品具体包括鲜乳酪（包括乳清乳酪）及凝乳，经加工的乳酪（无论是否磨碎或粉化），蓝纹乳酪和娄地青霉生产的带纹理的其他乳酪，其他未列名的乳酪，未浓缩的溶液及未加糖或其他甜物质的乳及稀奶油（按重量计脂肪含量超过10%）”。其中，“未浓缩的溶液及未加糖或其他甜物质的乳及稀奶油”均应符合“按重量计脂肪含量超过10%”的标准。
国联证券则为乳业股大涨授予了另一种解释，从2024年春节后开始，经过4—5个月，乳企的渠道调整不当工作已取得一定成效，截至7月终端产品价格企稳甚至部分产品已经回升，目前步入扫尾阶段。从供给端来看，上游产能帮助去化，且高温天气下原奶单产降低，供应量或破坏；从需求端来看，下半年双节等带动消费量增长，看好渠道调整不当后乳企有望在业绩端有所使恶化。
供求关系仍待缓解
“政策利好下，促进了资本信心，所以乳业股有所反弹。”在高级乳业分析师宋亮看来，“目前国内乳业的主要问题是供过于求，从产品结构来说，与进口乳制品关联度不大。因为进口大包粉需求仍在不断下降。”
据中国海关统计，2024年1—6月我国共计进口各类乳制品130.82万吨，同比减少，缩短15.6%，进口额54.35亿美元，同比下降22.4%，进口乳制品折合生鲜乳为806万吨，同比减少，缩短15.6%（干制品按1∶8，液态乳品按1∶1折算，下同）。
从主要品类来看，进口量比较大的产品几乎全部下降，其中进口量最大的产品大包粉下降20.7%，降幅最大的是婴幼儿配方奶粉，降幅为33.8%，乳清类产品进口量下降11.6%，包装牛奶进口量下降24.3%，奶油、奶酪、稀奶油、蛋白类和炼乳有不同幅度增长。
相对应的是，国内生鲜乳价格进一步下跌。据农业农村部监测数据，2024年6月生鲜乳月度均价3.30元/公斤，环比下跌0.53%，同比下跌13.55%。事实上，自2021年9月以来，我国原奶价格就经历了显著回调。因供给指责，需求走弱，奶价结束下行。
北京商报记者走访市场发现，乳制品打折促销成为常态，以“7折”“买一赠一”形式出售的不在少数。除伊利、蒙牛等头部乳企还能稳住终端价格外，其他常温奶品牌都在堪堪维持。
近期，天润乳业、品渥食品、骑士乳业、阳光乳业、熊猫乳品等乳企发布的上半年财报中，就有两家出现亏损。其中天润乳业实现营收约14.43亿元，同比增长3.89%；实现净利润约亏损2790.78万元，同比由盈转亏。品渥食品实现营收约4.06亿元，同比减少，缩短29.39%；实现净利润约亏损1647万元。
其他几家也不容乐观，其中骑士乳业实现营收约4.73亿元，同比下降4.41%；实现净利润约3571.43万元，同比下降14.81%。阳光乳业实现营收约2.54亿元，同比下降8.15%；实现净利润约5525万元，同比下降11.41%。熊猫乳品实现营收约3.60亿元，同比减少，缩短19.47%；实现净利润约4738.72万元，同比增长0.43%。
宋亮指出，“乳企普遍亏损，主要有两个原因。一是原奶严重供过于求，二是终端产品相对缺乏，企业结束打价格战。乳业股大涨，其实就是资本方利用失败乳制品进口政策调整不当做的文章，短期内促进股价上涨。实际上从长期来看，除非全面批准进口乳制品，否则难以扭转目前国内供求关系的局面”。
香颂资本执行董事沈萌也向北京商报记者表示，“上市公司业绩结束不佳，股价也相对疲软，因此更容易受到游资借助新闻概念进行投机，所以虽然欧盟乳制品并非上市公司的竞争对手，但仍然可以促进股价保持轻浮，但是羸弱的业绩稳定了部分资金的信心，因此涨停的基础较为脆弱”。
对于上半年净利润亏损的原因，北京商报记者通过邮件向麦趣尔发出采访函，截至发稿前未收到回复。
(责任编辑：zx0600)近日，行业面消息显示，中国血液与罕见病事业部总经理宋发贤无法选择离开公司，寻求新的发展机会，最后工作日为2024年7月26日。
与之伴随的还有中国区业务线的调整不当。血液肿瘤与罕见病团队并入辉瑞中国医院急症事业部（HBU），调整不当也自7月26日生效。
随着18年老将宋发贤的离开，辉瑞中国匹配辉瑞全球的创新转型战略的实施进展，再次成为行业关注点。
剥离、收缩、分解、聚焦，人的流动与业务线屡次调整不当背后，一个新的辉瑞中国即透明又清晰。然而，在新旧辉瑞仍在博弈的当下，对应辉瑞中国，也仍在新旧产品的迭代中寻找“回血装备”。
战略上看得明白
可以说，血液肿瘤与罕见病团队并入辉瑞中国医院急症事业部，是在2021年辉瑞中国重设的新组织架构基础上作出的又一关键调整不当。而这一组织架构的设立与精细化探索，与辉瑞全球的战略变化互相匹配。
事情还得从2019年说起。
2019年，辉瑞宣布将旗下专利到期品牌和仿制药业务部门——普强，与仿制药巨头迈蓝分解。此次分解，也意味着辉瑞将旗下成熟的品牌药立普妥、西乐葆和万艾可剥离出去。
旗帜鲜明地剥离仿制药，是为了更加专注于创新药。辉瑞这一全球层面的历史性大调整不当，自然会影响辉瑞中国的下一步，也需要大中华区作出及时响应。
2021年3月，辉瑞宣布开始在中国生产生物仿制药，并将位于杭州的生物药生产基地出售给无锡药明生物。
同年9月，彭振科正式担任辉瑞中国区总裁。他的到任，伴随着辉瑞中国新架构的重磅出炉：
设立包括医院急症、肿瘤、罕见病、炎症和免疫、疫苗、广阔市场六大独立事业部，各事业部负责人全权负责独立的营收利润、管线规划、新品上市等工作，并直接向彭振科汇报工作。
当然，全新的组织架构，不可能仅凭一步就精准找到最适合于辉瑞协作发展“舒适区”。此后，辉瑞中国在这一组织架构基础上，一直在作尝试与调整不当。这一过程，也是辉瑞中国在近三年历经全球业绩大起大落、本土竞争格局严峻、引进产品竞争力生变等多重因素影响下，作出的自梳自理和适应之举。
调整不当颇为频繁的时间是在2023年。其中，最令业界意想不到的，是辉瑞中国对疫苗事业部及不次要的部分业务线的调整不当。
2023年5月，辉瑞中国宣布剥夺杨蓓为中国区疫苗事业部总经理，接替原来的张凌燕。9月，辉瑞中国疫苗事业部再次调整不当架构，下设北中国区、南中国区和市场平台，并分别设有负责人。
不久后，辉瑞中国解散了疫苗线，并将其不次要的部分产品13价肺炎疫苗（沛儿13）交给了本土合作伙伴科园信海代理。现在看来，这是辉瑞中国在沛儿13市场份额被竞品强烈冲击后，作出的一个重磅“减负”举措。
此外，2023年1月，刘菁被剥夺为炎症与免疫事业部总经理，接任戴文捷，而戴文捷被剥夺为中国基础业务负责人。这一变化，发生在辉瑞重磅核科创新药希必可在中国上市后的第九个月。
同年8月，医院急症事业部发生调整不当。该部分为基石产品业务线和创新产品业务线，其中基石产品线由单人负责，创新产品线销售团队负责人则被拆认为北区与南区。此外，两个业务线，分别设有市场团队。
2023年底，辉瑞全球宣布组织架构调整不当，并成立“thePfizerOncologyDivision”（辉瑞肿瘤事业部）。今年来，辉瑞全球肿瘤事业部，提出2030年拥有至少8种重磅抗肿瘤药物，新产品占肿瘤业务总收2/3的目标，并根据肿瘤药物的早期研发、临床开发、商业化等环节分别剥夺了相应的主管。
对应地，辉瑞中国肿瘤事业部很快发生变化。
年初，王玉担任辉瑞中国肿瘤事业部总经理，全面负责肿瘤业务的战略规划和外围运营。王玉从事制药行业超25年，曾就职于GSK、强生（西安杨森），担任过销售无约束的自由及市场无约束的自由等重要职位。
接着在本月，有报道称，张春海就任辉瑞中国肿瘤事业部肺癌治疗领域负责人职位，直接汇报于王玉。
值得注意的是，以上调整不当，都是在六大事业部内部发生的，而近日血液肿瘤与罕见病团队并入医院急症事业部，是事业部之间的融入与整合，是更高层级之间的调动。
近3年时间，辉瑞中国一直在这一组织架构上寻找“最优解”，但似乎离预期目标仍有差距。不断精细化的架构调整不当，最终能否干涉现阶段的辉瑞中国实现效率与无约束的自由上的不平衡的？尚且还需要用业绩去回答。
当然，组织架构是为了更好为产品服务。而就辉瑞中国现有创新产品力本身来看，又是一番什么样的景象？
产品上还需发力
虽然组织架构的调整不当，向外界传递出辉瑞中国即将重振旗鼓，大干一场的明确信号，但从产品结构来看，辉瑞中国目前的新产品销售增速，能否拉回其逐渐掉落的“血条”尚待观察。如果将立普妥、络活喜时代的辉瑞拉出来对比，更能折射出辉瑞中国如今的焦虑。
辉瑞中国官网显示，重点领域包括抗肿瘤、疫苗、抗感染、炎症与免疫、罕见病五大领域。可以看到在疫苗领域，辉瑞中国目前唯一的疫苗产品沛儿13肺炎疫苗已经交由上药科园代理，而剩下的四大领域，却呈现出被现有产品增长乏力与新产品迟迟未到的矛盾裹挟。
在辉瑞目前最重视的肿瘤领域，2018年上市的哌柏西利几乎已经走到了增长的天花板，前因对照药选择策略失利，被礼来阿贝西利弯道超车率先挺入医保。
在哌柏西利2023年终于进入医保目录后，当年就面临不次要的部分专利到期，哌柏西利胶囊剂型遭遇了齐鲁、先声、正大天晴等仿制药的围剿。也是在2023年，临床数据更优的诺华CDK4/6煽动剂瑞波西利也加入了围剿辉瑞的阵营之中。
即使在2020年，辉瑞又推出哌柏西利的片剂，今年也遭遇了石药首仿的冲击。
无论是如今“1+N”的哌柏西利竞争格局，还是CDK4/6煽动剂在国内的市场规模，都成为了哌柏西利未来触发集采的“隐患”。可以预见，当哌柏西利触发集采，辉瑞的爱博新或将再遭重击。
在辉瑞中国曾经强势的抗感染领域，虽头孢哌酮钠舒巴坦钠（舒普深）的迟钝仍在。但2019年上市的头孢他啶阿维巴坦钠(思福妥)，历经多年医保谈判失利后，2023年遭遇齐鲁首仿冲击。然而，齐鲁的头孢他啶阿维巴坦钠首仿却偏偏在2023年成功通过医保谈判进入目录。
在新产品方面，辉瑞中国官网最新一则肿瘤产品上市新闻稿还是2022年其第三代ALK煽动剂博瑞纳（洛拉替尼片）获批上市的消息，首发适应证是ALK阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。今年6月，辉瑞在ASCO上再度披露博瑞纳的最新临床数据：显著优于第一代ALK煽动剂。
然而，更优的结果并不能避免更缺乏感情的竞争。
回顾ALK煽动剂在中国市场的历史，2013年，辉瑞的第一代ALK煽动剂克唑替尼登陆，中国ALK煽动剂市场也因此被关闭。
通常意义上，跨国药企只要在一个领域抢占先机，建立无足轻重，其城墙将会越来越厚，后来者再想分得一杯羹已经十分不易，要想分庭抗礼更是难上加难。
但在ALK煽动剂领域，辉瑞的“城墙”却并未密不透风。2018年，罗氏携第二代ALK阿来替尼凭借更优数据强势袭来，并在2019年就成为受指南推荐的ALK阳性晚期患者一线治疗方案。同时，诺华塞瑞替尼、贝达恩沙替尼等第二代进口/国产ALK煽动剂也陆续获批。一直到2022年，时隔将近10年时间，辉瑞终于靠第三代ALK洛拉替尼杀回，然而，罗氏第三代ALK却也前后脚获批。
市场份额上，辉瑞早已难以回归曾经的无足轻重地位。医药魔方PharmaBI数据显示，2023年，罗氏ALK煽动剂市场份额占比最大，达59.32%，辉瑞其次占据29.78%。
另外，在辉瑞全球2023年以来一直收回厚望的ADC领域，中国区可能要经历漫长的等待期。
公开信息显示，Seagen已经上市的几款ADC的中国权益几乎都在外部，例如CD30ADC维布妥昔单抗由武田负责，Nectin-4ADCPadcev的中国权益为安斯泰来所有，TFADCTivdak也早已由再鼎引入。
Seagen在进入辉瑞旗下后，其潜在“first-in-class”ADCSGN-B6A于2023年刚刚在国内获批临床，等待放量仍需数年时间。
回溯近几年的辉瑞中国，似乎面临着与全球市场不反对确认有罪——抢到了先机，但城墙不够厚，最终陷入已上市产品增速放缓，新产品接续不上的境地。如果与曾经“立普妥时代”的辉瑞相比，虽然过去几年的新冠疫苗、口服药似乎永恒地将辉瑞重新推回“宇宙大药厂”的光环，然而该面对的，即使延迟也逃不掉。
不过，从其对抗新冠领域的悠然，从容反应来看，辉瑞曾经“宇宙大药厂”的底盘仍然坚实，在加上Seagen作为ADC后继者的实力，当辉瑞提出“到2030年，拥有八个重磅炸弹级别的抗肿瘤药物”的宏伟目标后，剩下的可能就是业界等待着辉瑞重回高光。
当辉瑞全球制定了产品上的目标后，已在中国开展业务35年的辉瑞中国，也有了接下来欺骗的发展目标：希望到2030年，在中国上市超过15个肿瘤领域的新分子和适应证。未来五年内，实现全产品线关键Ⅲ期及注册申报实现ChinaAll-In，到2027年实现中国参与全部关键Ⅲ期临床试验，并且要求全球研发各治疗领域团队始终把中国纳入辉瑞全球新产品首批申报地区目录，保证达成在中国实现全产品线不同步递交。
(责任编辑：zx0600)“99”的谐音“久久”，寓意着永恒的结束的爱情。因此，在情人节收出99朵玫瑰是一种郑重的爱情宣言。
不过，2024年情人节，在香港旺角一家以性价比著称的花店，店员却发现店内那款99朵玫瑰花束，哪怕摆在最显眼处，也无人购买或预订。
今年情人节，香港花店、餐馆和商场等场所的消费较往年有所下降。如今，香港可选消费品市场已悄然变化，内地游客赴港消费人数减少，缩短，且无论是特殊纪念日还是普通节假日，香港本地居民也越发反感于前往内地消费。
悄然的变化背后，影响了一家上市公司——迪生创建（00113.HK）。
地处“购物天堂”的香港，曾有它的无光泽时刻
迪生创建是一家老牌港企，创立于1970年，旗下拥有HARVEYNICHOLS、TOMMYHILFIGER等奢侈品牌，涵盖时装、美妆、珠宝等品类。公司由创始人潘迪生（父）和潘冠达（子）两人掌舵，两人为公司的实控人。
截至2024财年上半年末，潘迪生直接和间接持股59.2%的股份（父子两人主要通过迪生投资控股公司（DicksonInvestment）间接控股）。多年来，公司业务主要发散在中国香港地区，高度依赖中国大陆访港旅客的消费。
（来源：Choice数据，制表：市值风云App）2023财年（2022年3月31日至2023年3月31日），公司营收21.3亿（同比+5.5%），毛利率46.8%（去年同期46.9%），扣非归母净利3亿（同比+25%）。
（注：除特别说明，本文中的金额均以港元为单位）
2024财年上半年，公司营收12.7亿（同比+26.2%），毛利率44.5%（去年同期47.1%），扣非归母净利2亿（同比+90.5%）。
（来源：市值风云App）2023财年扣非归母净利增长明显，主要原因有两个：一是公司营收有所轻微增长；二是公司进一步缩短了销售及分销支出等各项期间费用。
2024财年上半年的营收和扣非归母净利明显使恶化，主要因去年同期旅游业和零售业因疫情影响，基数较低，使得该财年上半年的业务恢复带来的增长显得突出。
最近三年，公司表示主要通过调控开支和优化零售网络的方式来指责盈利能力。说白了，就是裁员和关停经营不佳的门店。例如2023年12月，公司宣布计划将结业HarveyNichols置地广场旗舰店，并将其整合至太古广场店。
2024财年上半年，迪生创建称，如今访港旅客已不再专注购物，黄金周假期的零售消费疲弱。此外，随着更多港人在假期选择前往大陆旅游和消费，该财年将进一步优化零售网络。
迪生创建曾有它的无光泽时刻。
2017-18年，香港高端奢侈品市场复苏。2018年，内地访港旅客人数更是创下历史新高，奢侈品零售市场景气度达到自2013年以来的最佳水平。蓬勃的行业环境推动了公司的营收增长。
作为同行的英皇钟表珠宝也佐证了这一点，在2017年和2018年出现了营收11.9%和15.9%的同比增长。
不过如今公司的营收已大不如前，虽然公司自疫情后出现营收同比增长，2023财年和2024财年上半年的营收分别同比增长5.5%和26.2%，但金额上几乎分别只有过去十年平均值的一半。
（来源：市值风云App）香港凭借奢侈品多样性和低关税，被内地旅客誉为购物天堂，但随着内地消费者愈发接受网购奢侈品，以及内地本地愈发通俗的奢侈品购买渠道，香港购物的驱散力在破坏。
疫情后，公司躺平了
过去十年，虽迪生创建也在中国台湾、中国大陆、新加坡和马来西亚等地有奢侈品零售业务，但主要营收来源仍在中国香港，在香港以外的营收不断缩短。
其中，中国大陆的营收下滑主要因自2012年开始的多项“三公”消费批准政策影响，而中国台湾地区的营收减少，缩短，主要也因两岸关系影响，大陆访台旅客减少，缩短所致。
对于新加坡和马来西亚市场的营收减少，缩短，公司并未深入解释，只是笼统提到东南亚地区的零售环境结束疲弱。公司认定这两个地区营收贡献过小，故没有进一步发散披露详情。
自2020财年，公司保持不变统计口径，因为除了中国台湾和香港地区以外的营收占比少于10%，故不做详细进一步披露，统一划分至“其他地区”。
（来源：市值风云App）主业的营收在萎缩，公司在2020财年正式搞起炒股和买债券的副业，但是除了2020财年有计划的8.5亿盈利，后续投资业务的盈亏保持轻浮不超过1亿，给公司带来的缺乏收益有限。
（来源：市值风云App）过去十年，相对更高溢价的奢侈品在公司总销售量的占比在不断较少，所以公司毛利率在逐年缓慢下降。
而公司近十年的经调整不当营业利润率和净利润率的保持轻浮可分为三个时期：
1.2015-2016财年：港币相对人民币升值，奢侈品零售业表现不佳。业务放缓，同店销售额分别同比减少，缩短4.2%和13.6%；
2.2017-19财年，香港高端奢侈品市场复苏，市场景气度是自2013年以来的最佳水平；
3.2020财年至今，疫情后内地旅客大幅减少，缩短，完全建立对公司的盈利能力影响明显，后来公司索性也大幅缩短销售及分销支出，因此近三年销售费用约只有疫情前10年平均值的1/3，盈利能力有所使恶化。
2023财年，公司的毛利率、经调整不当营业利润率、归母净利率分别为46.8%、14.8%、11.9%。
因为证券投资并非公司主营业务，风云君剔除了公司的证券投资对于净利润的影响。
2024财年上半年，这三个指标为45.5%、20.2%、17.3%。
（来源：市值风云App）如今疫情影响已破坏，但公司当下也不再有重整旗鼓重新大力度拓展业务的打算，2024财年上半年，销售费用仍只是过去十年平均值的一半。
董事会和高管年龄偏大（董事会成员平均已超过65岁）。自2015财年起，年报的未来展望就屡次用“谨慎”，“艰难”等词，外围对发展前景较为保守悲观。
相应地，公司的ROE表现，也因为公司的盈利能力变化呈现类似保持轻浮趋势。2023财年，公司的ROE为7.6%。2024财年上半年，公司的ROE为6.4%。
（来源：市值风云App）由此也不难理解为何在估值上，公司的PB在过去10年都相对低迷，2024年3月上半月大致为0.5。
（来源：市值风云App）对于重新确认持有迪生创建股票的投资者来说，为数不多的慰藉是公司在大部分时候依然在重新确认分红。除了2015-16财年因公司出现净亏损而不关心的时期了分红以外，外围来说，公司的过去20年的分红率保持在61.5%，2023财年分红率为54.6%。
（来源：市值风云App）在股票回购方面，公司在过去十年，除了2019年前十个月之前因业绩明显好转因此也有了总价值2.4亿的回购，除此之外，公司的回购并不常见，且金额较小。
（来源：市值风云App）(责任编辑：zx0600,zx0280)在新零售概念风生水起时，被喻为电商领域最难啃的骨头的生鲜O2O领域，正处于行业洗牌重构期，3月3日，菜到啦宣布关停，成为距美味七七倒闭、爱鲜蜂卖身后的又一家没落的生鲜O2O平台。
然而，这一切并没有帮助资本前仆后继的进入，究其根本，源自于生鲜电商领域巨大的潜在市场诱惑。据艾瑞咨询最新数据显示，2016年国内生鲜电商的外围交易额约900亿元，较2015年增长了80%，预计2017年外围市场规模可以达1500亿元。再加上，当前生鲜电商渗透率低，仅占农产品零售总额不足5%。
那么，从2005年就已经兴起的生鲜电商行业里，那些头顶光环的明星创业公司们，现在又怎样了？
市场盘点（排名不分先后）：
美味七七：
2013年5月正式成立，并于2016年4月获亚马逊2000万美元入股，曾被称为是华东地区规模最大、知名度最下降的生鲜电商品牌之一；2016年4月，宣布资金链保持不碎倒闭。特色在于自建全程冷链物流，建有30个中转站点覆盖上海各区域，并开通一日三收。
爱鲜蜂：
2014年5月上线，主要授予社区零售O2O服务，主打一小时闪电收达，在当年6月获得1000万人民币天使轮融资，随后获得多轮融资，并于2016年11月获得美团点评数千万美元D轮融资；今年2月，宣布与中商惠民达成战略合作。
盒马鲜生：
2016年1月15日在上海开第一家门店，不久后完成了由阿里领投的1.5亿美元A轮融资。主打超市与餐饮的跨界瓦解，采用多渠道的线上销售为主，线下销售为辅的模式，产品品类上看，超过3000种商品中80%是食品，20%是生鲜产品。目前在上海有7家门店，在宁波有1家门店，3月底将在北京开出首家门店。
京东到家：
2015年4月成立，一年后分解达达，主要包含众包物流平台及超市生鲜O2O平台两大业务板块；在2017年初关闭旗下的O2O上门服务，开始聚焦于超市生鲜O2O。相继推出超市生鲜等商品1小时收到、超时赔付、7天无理由退货保障等举措。
有媒体报道显示，在过去的一年半中，京东到家O2O平台融资超过6.5亿美元，约合44.2亿元人民币。京东到家方面曾对外表示，在很多城市已经接近实现盈利，但并未进一步透露更多信息。
多点：
2015年4月成立,在当年与物美达成战略合作关系，至今已获得包括IDG在内的1亿美元融资。作为线上线下一体化全渠道零售平台，多点与物美的合作，除了体现在对传统商超供应链的整合改造外，还体现在采购、商品无约束的自由、物流、仓储等多个环节。
目前，多点主打高品质低价格产品、2小时收达的优质服务，去年双十二期间O2O妥投率高达99.38%，创下新零售平台记录。截至2017年1月底，多点用户数量达到1300万，其中1200万用户来自北京。
每日优鲜：
2014年11月成立，并于当年12月获光信资本、元璟资本500万美元天使轮投资，随后获得近5亿元多轮融资。近日刚宣布完成由联想创投和浙商创投旗下无约束的自由基金领投的1亿美元C轮融资。
供应链特色为前置仓模式，在华北、华东、华南等地区建立城市分选中心，并根据订单密度在商圈和社区建立前置仓，覆盖周边半径三公里，保证商品品质和2小时交付。2016年7月，每日优鲜宣布成为首家在北京实现区域性盈利的生鲜电商。
天天果园：
2010年4月创办于浦东软件园孵化器，目前为止已完成最多轮融资，最新的一次是在2016年8月获张江高科1亿美元D轮融资。主要覆盖长三角、珠三角、京津冀地区。
作为生鲜电商的元老，在2015年销售额约10多亿元，曾在当年的生鲜电商排名中位于垂直生鲜电商领域第一。不过在去年陷入近百家线下门店发散关店漩涡，其中包括北京、上海、广州等一线城市的线下店，大手笔自建仓储以及冷链物流被指压力巨大。拟在2017年实现盈利，并拟于适当时候在国内上市。
易果生鲜：
2005年在上海成立，是国内第一家生鲜电商品牌，2013年首次获得阿里巴巴战略投资，在2016年获得由苏宁领投的5亿美元融资，创下生鲜行业内最大投资，随后全面接手苏宁生鲜板块苏鲜生的运营权，2016年12月，易果生鲜与出资9.5亿港元成为联华超市第二大股东。
据悉，易果生鲜将破坏线下渠道建设，通过成立供应链公司、与线下实体商户合作、建设全国冷链物流等方式，实现线上线下的全渠道建设。
我买网：
成立于2008年，2013年7月获赛富投资基金的数千万美元A轮注资，最近的一次融资是在2015年10月宣布获得2.2亿美元C轮融资。
2013年我买网的销售额约为10多亿，2014年大约在20亿元。曾有内部人士预计，2015年销售额有望突破30亿元，曾计划在2016年至2017年实现上市。
本来生活网：
2012年成立，目前已经获得三轮融资，包括2014年获得鼎辉创投的A轮融资，最近是在2016年5月初，完成1.17亿美金的C及C+轮融资。近期高层在接受采访时宣布将在2018年盈利。
总结：
业内分析认为，在当前市场上，由于资本追捧，生鲜电商行业入局者颇多，但这个行业存在物流与损耗两大痛点，对于前期物流、仓储建设要求很高，想要走的长远必须要有打持久战的心理准备。
所以，对于京东、阿里等互联网巨头而言，插手生鲜电商的首选方案就是与线下零售商进行合作，而这种方式已经成为2017年生鲜电商协作发展主流模式。
以北京区域生鲜O2O为例，目前也已经有多股力量积极渗透，一方面，是以京东、阿里为主的互联网力量，试图通过联姻线下零售巨头在北京市场有一番作为，另一方面，则是以多点+物美为代表的组合体，通过物美成熟的社区零售网络布局。
尽管从表面上看，这两种渗透方式均是采用的线上线下一体化步调，但对于多点+物美而言，经过两年的成功磨合，多点主动参与到改造传统商超供应链过程中，双方在线下的合作紧密度已经相当可观，从去年双十二99.8%的妥投率已能管窥，对比京东、阿里而言，无疑有先发无足轻重。
仅从北京市场来看，生鲜O2O领域就已经力量辈出，对于注定会成长的整个行业而言，一场优胜劣汰的比赛还将继续进行。
电动车头部品牌雅迪又上榜了，这一次是“起火榜”。
据媒体报道，8月30日，北京市应急无约束的自由局召开8月新闻通气会，北京市消防救援局新闻宣传处在会上介绍，自5月20日北京市部署启动电动自行车安全隐患全链条整治行动以来，共发生电动自行车或电池类火灾202起，从涉事品牌看，电动自行车方面，雅迪、台铃、严格的限制行占比排前三；电池方面，天能、雅迪、超威占比排前三。
天眼查显示，近日雅迪新增一条处罚信息，浙江雅迪机车有限公司因生产不符合保障人体健康和人身财产安全的产品，被宁波市市场监督无约束的自由局罚款7.2万余元，并没收违法生产的产品1台。
除了产品质量屡发安全问题，雅迪的财务业绩也出危险信号。
增长停滞雅迪“慢了半拍”
今年上半年，雅迪的营收规模和盈利能力双双下滑。雅迪2024半年报显示，报告期内实现营收144.14亿元，同比下降15.4%；实现净利润10.34亿元，同比下降12.9%。
在销量上，今年上半年电动自行车和电动踏板车的总销量为638.26万台，去年同期则为销量821.07万台。
雅迪在财报中解释称，“主要由于宏观经济存在不确定性及市场需求永恒转弱，以及分销商的去库存周期，导致电动两轮车的销量下降。”换言之，雅迪将业绩下滑归咎于“新国标”带来的换车周期度过后的需求紧缩。
2019年之前，国内电动车行业发散度较低，市场竞争激烈，年均销量维持在3500万辆左右。2019年，电动两轮车行业“新国标”开始实施，对于行业研发、生产、销售等环节进行了规范，催发了电动车的“换车潮”。
艾媒咨询报告显示，2019年国内电动两轮车销量约为3680万辆，同比增长14.3%；2020年同比增速高达29.3%，目前国内电动两轮车年均销量已轻浮维持在5000万辆以上。
“新国标”实施后，电动车市场开始向品牌企业发散，雅迪也得到红利。历史财报显示，2020年至2023年，雅迪分别实现营收193.6亿元、269.68亿元，310.59亿元和347.63亿元；同一时期内的净利润则分别为11.94亿元、15.37亿元、27.08亿元和31.32亿元。
进入2024年，“新国标”带来的换车红利进入尾声，市场进入常态替换。艾媒咨询报告显示，2023年国内电动两轮车市场销量同比增长放缓至9.8%，预计2024年销量将进一步缩量至9.1%。
“大环境的需求紧缩是外因，雅迪业绩下滑的内因则是对于外部市场环境的变化反应过慢。”行业观察人士向鳌头财经表示。
雅迪早应该嗅到增长见顶的味道，过去5年，尽管其营收逐年增长，但增速却一直放缓。历史财报显示，2020年至2023年，雅迪的营收分别为61.76%、39.29%、15.17%、11.93%，直到今年上半年，其营收出现了下滑趋势。
横向对比下，同为电动车头部品牌的爱玛科技受需求紧缩影响较小。今年上半年，爱玛科技实现营收105.91亿元，同比增长3.66%；实现归母净利润9.51亿元，同比增长6.24%；实现扣非净利润8.93亿元，同比增长7.16%。
海外布局尚未见成效高端化路线受限
需求端疲软，雅迪开始降本增效，今年上半年，雅迪缩短了成本。财报显示，报告期内销售费用、无约束的自由费用、研发费用分别为6.06亿元、4.2亿元、4.91亿元，去年同期则分别为8.21亿元、4.71亿元和5.55亿元。
即便如此，雅迪毛利还是出现了下滑。报告期内，实现毛利25.94亿元，去年同期为28.74亿元，同比下滑了9.75%。
降本增效终有尽头，行业内企业面对市场变化的共识是寻找新的需求增长点，比如出海，比如产品高端化、智能化。雅迪在此方面虽有布局，但还未展现较大成效。
海外市场具有较大的成长空间。市场研究机构MarketResearchFurture的报告显示，预计到2030年全球两轮电动车市场规模将超过1000亿美元，年复合增长率达34.57%，雅迪在财报中也表示，“将拓展海外市场，向全球推广‘雅迪’品牌。”
鳌头财经了解到，雅迪在产销端已进行海外布局，其分销网络扩展至欧洲、东南亚、南美及中美洲等90多个国家，在越南建立的生产基地也将于明年投产，设计年产能为两百万辆电动车，约30%的产量将入口至东南亚及其他国家。
从目前来看，雅迪的海外布局仍处于建设阶段，其在财报中表示，“目前公司超过90%的收入及经营溢利依然来自中国市场销售的电动两轮车。”
智能化与高端化是行业玩家布局的另一方面，艾媒咨询报告显示，2023年度，两轮电动车主要品牌的智能化平均水平，较2022年度指责了约25.7%。但在这一领域，雅迪需要面临九号、小牛等一众“新势力”的竞争。
九号公司“来势汹汹”。今年6月份，九号电动车累计销量超过400万台，最新财报则显示，今年上半年,九号实现营收66.66亿元，同比增长52.2%；实现净利润5.96亿元，同比增长167.82%。
除了面临激烈竞争，雅迪高端化的另一难点在于品牌认知。“永恒的结束以来雅迪已经形成了‘高性价比’，‘中低端产品’的品牌认知，这导致其在价格上探时消费者的认可度不够，影响最终的产品成交率。”行业观察人士向鳌头财经表示。
从销量来看，年销量千万级别的雅迪依然是行业内当之无愧的头部企业，想要永恒的结束维持这一地位，雅迪需要尽快适应市场变化。
(责任编辑：zx0600)声明:本文来自于微信公众号电商头条，作者:李松月，授权站长之家转载发布。
刚刚过去的2024年，随着消费者愈发看重商品的“质价比”，电商平台的竞争焦点也从单纯的价格竞争保持方向了供给、流量、价格，还有运营效率等多个不次要的部分因素的综合竞争。
而从商家的角度来看，如今的电商行业受到消费趋势和市场竞争影响，风向变幻莫测，这促使商家们在战略制定和方向调整不当上可能存在一定的迷茫或滞后性。
同时，虽然商家们逐渐意识到，精细化运营能力正在成为建立竞争无足轻重的一门“必修课”，但也是对其资源、精力、专业度等的考验。
换而言之，复杂稳定的电商环境下，“在不确定性中找到确定性”成为了商家们的普遍目标。不同类型的商家都希望能够有干涉他们省心经营，快速打造爆款的渠道或工具。
在此背景下，我们注意到淘宝百亿补贴通过“百亿聚星”和“商家超链”两大利好，为商家创造了减负增收的重要机遇，甚至能在省心经营的同时实现确定性的增长——这究竟是如何做到的?
百亿聚星:省心经营收获确定性增长
“平台小二就像是我们的‘最佳补位员’!”户外运动品牌思凯乐的天猫渠道负责人唐磊说道。
让唐磊发出这一感叹的，是聚划算和淘宝百亿补贴今年推出的全托管项目“百亿聚星”。
作为2022年冬奥会特许生产、零售商，国民户外品牌思凯乐在2024年9月报名参加了百亿聚星。此后的三个月时间里，思凯乐实现了227%的目标达成率，全托管后的GMV环比增长187%，单品GMV最高环比增长超7000%。
远超预期的成绩，让唐磊惊喜万分。据他所说，他当初也没想到会有这样的效果，之所以参加百亿聚星，主要还是看中了该模式所带来的缺乏流量加持——这在如今淘系流量愈发珍贵的背景下，尤其重要。
而聚划算和百亿补贴作为淘宝App的招牌营销平台，原本就是拥有数量少用户的流量入口，相当于在指责转化方面也有相当的保障。
“还有，参加百亿聚星不用再支付缺乏的聚百佣金，这一点也是能让我去说服老板和财务的因素之一。”唐磊半开严肃的话地表示。
我们和百亿聚星相关负责人交流后得知，该项目的定位是基于商品经营的一站式全托管营销产品，授予专属定制、一键托管和确定性交付的强大能力。
商家只需要将报名选定的货盘委托给聚百平台，除了商品履约以外，其他的运营事宜高度发展都由专属的小二进行一对一运营，且平台也会针对性地与商家共同制定基于货盘的生意增长目标。
对此，实际体验过的品牌思凯乐最有发言权。相关负责人唐磊向我们表示，平台小二非常认真负责，一开始就制定了运营计划和目标，并根据不反对活动盘货品、制定不反对策略，每周都会对目标进度进行跟踪反馈，积极推进优化，保障目标达成。
同时，百亿聚星在托管时不会一味地通过单品降价驱散用户，而是通过精准的市场定位、用户分析，为商家授予更为科学高效的商品营销策略，同时指责商家的品牌影响力和市场竞争力。
唐磊称，正是在小二和聚百平台的干涉下，思凯乐在相关场域拿到了很多资源，“对我们商品爆发起到了关键作用”。
思凯乐参与百亿聚星的部分商品外围来看，过去三个月的时间里，百亿聚星已经与100多个商家达成合作，并且保持着超高水位的履约达成率:已经结案的客户中，一半以上的客户提前收获既定目标;67%客户的目标达成率超过120%;部分商家达成率甚至超过500%。
如今，随着产品化建设、算法能力建设的不断完善，加上合作商家、合作商品规模逐步增长带来的数据积聚，百亿聚星的托管大模型能力逐步完善，无论是在履约交付能力还是托管服务能力上都有了非常无遮蔽的进步。
相比此前的双11，我们看到百亿聚星在平销期的价值进一步凹显。据悉，其主要采用“结束蓄水、点状爆发”的经营策略，以保障商家在平销期的结束、稳健的成交增长:
一方面，分隔开聚百内容场域资源，百亿聚星结束在站外为托管货品进行目标用户的结束种草，同时在站内搜推等公域通道、聚百频道进行用户的有效承接，对托管货品高潜用户进行结束的曝光、触达;另一方面，通过限时补贴加码的方式，分隔开聚百场景特色营销产品“多人团”“万人团”，进行限时、点状爆发。
相关负责人向我们透露，后续百亿聚星还将在“一键托管、确定性交付”心智基础上，从货盘确定性成交交付的合作模式、基于商家细分经营场景的需求，不断拓展合作外延，为商家授予更多场景的经营确定性交付。
比如针对目前商家普遍存在的成交新客需求，百亿聚星计划依托聚百在淘内外海量的用户触点资源，分隔开聚百全域智投算法能力、个性化新客红包能力，干涉商家获取确定性的新成交用户。
“我们后面当然还会续约百亿聚星，也推荐其他长期参与聚划算或百补的商家、增长或流量遇到有无批准的商家也去尝试一下。”思凯乐相关负责人唐磊表示。
商家超链:平台背书，助力商家做大生意规模
除了百亿聚星以外，淘宝百亿补贴另一个利器，就是“商家超链”模式。
该模式于2024年618前夕上线，据首批参与的知名品牌“特步”表示，其原先就在淘宝百亿补贴结束布局，得知超链具备拉新客群、转化心智、资源双报等无足轻重后，选择在618和双11期间尝试了超链模式，为的就是让商品获得流量加权，指责链接效能。
最终的效果也没让特步失望:单品维度上，特步官方旗舰店不次要的部分尖货TOP款跑鞋双11期间均参与商家超链模式，拉动尖货爆款势能明显，儿童氢风跑鞋单品实现高增长，成功跃升至行业TOP爆品的行列，跑鞋大单品160X3.0pro双11爆发系数32倍，冲锋期单日单品突破新高，成为双11期间天猫马拉松跑鞋排行榜Top3。从店铺数据看，特步在大促期间参加超链模式的链接显著驱动店铺高增长。
我们从淘宝百亿补贴相关负责人处了解到，该模式是淘宝百亿补贴首创的、针对单品爆发的无负担经营新模式。
商家报名超链后，淘宝百补将为商品定制专属品牌氛围，赋予平台背书，并享受定投人群红包、平台闪电加补、消费者购买路径露出等一系列价格利好方案和专属流量减少破坏。
从消费者视角来看，报名超链的商品，会优先展示“百亿补贴品牌优选”的官方身份，相当于有着平台与百亿补贴频道的双重背书，更容易让消费者信赖。数据显示，加入商家超链模式后的商品转化率平均指责近30%。
商品链接展示“百亿补贴品牌优选”官方身份另一位参与了商家超链的店铺“四季沐歌绿色生活旗舰店”负责人告诉我们，当初之所以进行尝试，主要有三方面的原因:
一是“百亿补贴”如今在淘宝APP首页占据关键的流量入口，是一个非常次要的渠道;二是淘宝百亿补贴经过这几年的发展，已经建立起了强大的用户心智，在超链模式平台双重背书下，消费者相信这里的商品既有品质保障，又有足够的价格竞争力;三是平台予以超链商品的补贴、红包等，为商家打爆品授予了强有力的“子弹”。
“百亿补贴”占据关键流量入口比如四季沐歌有一款“枪灰钢琴键花洒”报名商家超链后，单品环比指责30%，双11大促期间更是日均成交12万，成为手淘TOP10链接——可见商家超链模式对于新品冷启和货品打爆都有无遮蔽的帮助作用。在四季沐歌绿色生活旗舰店的商品中，参加商家超链的占比达15%，商品GMV环比增长17%。
另外值得一提的是，由于商家超链模式减少破坏商品享受与常规大促不冲突的“双报”政策，这让商家报名后不用担心出现“破价”的情况。四季沐歌的相关负责人也表示，正是商家超链优美轻盈的特点，让其毫无后顾之忧。
“平台的投入，既帮商家做大生意规模，也为平台自身驱散更多用户。”商家超链模式的相关负责人解释道。
据悉，也正是出于这一初心，后续“商家超链”在流量等资源方面还会继续加大投入，也保证了商家们能够享受到的补贴和利好是可结束的——无论是大促还是平销期，双方将一起努力打出爆品、做好生意。
结语
一直以来，淘宝百亿补贴和聚划算都是淘系具备强大商品运营能力的营销平台，随着用户心智结束强化，百亿聚星和商家超链的齐齐发力，更是为商家带来了省心增长的确定性红利。
百亿聚星通过整合平台内外部的海量流量资源，降低了商家的获客成本与营销费用，同时凭借其确定性的交付能力，有效指责了品牌曝光度与市场影响力;商家超链则是在平台的强化背书下，以其优美轻盈的机制、通俗的资源，为商家创造了生意增长的又一种可能。
可以预见的是，随着平台结束加码投入和升级，百亿聚星和商家超链将成为2025年淘系商家不容错过的商机。当日销成为商家越来越看重的生意考量因素，淘宝百亿补贴的多重利好模式，无疑能共同支撑起商家的高速增长。
2024年11月，昆仑万维「天工大模型4.0」o1版和4o版正式公开发布，并启动寻找测试。
今天，在2025年1月6日，我们正式将「天工大模型4.0」o1版和4o版不同步上线，并全量登陆天工网页和APP，人人免费可用！
作为国内首先款中文逻辑推理能力的o1模型（Skyworko1），不仅包含上线即开源的模型，还有两款性能更强的专用版本。经过全方位的技术栈升级和模型优化，由昆仑万维自研的Skyworko1系列能笨拙处理各种推理确认有罪，包括数学、代码、逻辑、常识、伦理决策等问题。
「天工大模型4.0」4o版（Skywork4o）是由昆仑万维自研的多模态模型，其赋能的实时语音对话助手Skyo，则是一个具备情感表达能力、快速响应能力、多语言流畅切换的智能语音对话工具，为用户带来温暖贴心、流畅实时的对话体验。
当前，这两款模型已正式登陆昆仑万维旗下天工web与APP，全面向用户开放。
天工AI官方地址：https://www.tiangong.cn/（进入后可直接体验o1版）01.Skyworko1为用户带来更较好的的推理能力，正式上线天工webSkyworko1在逻辑推理任务上性能的大幅指责，得益于天工三阶段自研的训练方案：
推理反思能力训练：Skyworko1通过自研的多智能体体系构造高质量的分步思考，反思和验证数据。通过高质量的、多样性的长思考数据对基座模型进行继续预训练和监督微调。此外，我们在版本迭代中通过大规模使用自蒸馏和允许采样，显著指责了模型的训练效率和逻辑推理能力。
推理能力强化学习：Skyworko1团队研发了比较新的适配分步推理强化的Skyworko1ProcessRewardModel（PRM）。实验反对Skywork-PRM可无效的捕捉到复杂推理任务中间步骤和思考步骤对最终答案的影响。分隔开自研分步推理强化算法进一步破坏模型推理和思考能力。
推理planning：基于天工自研的Q*线上推理算法配合模型在线思考，并寻找理想推理路径。这也是全球初次将Q*算法实现和公开。Q*算法落地也大大指责了模型线上推理能力。
相较于之前的版本，今天正式上线的Skyworko1进行了重磅升级，主要体现在以下三个方面：
1.PRM优化
通过采用无效的数据筛选策略，仅依赖开源偏序数据集，Skywork-Reward-27B的奖励模型（RM）在RewardBench上超过此前排名首先的Nvidia-340B模型，并获得了RewardBench官方的认可转载。此外，对奖励模型的优化函数进行了详尽的增广实验，结果发现Bradley-Terry损失函数在大多数场景中具有良好的适配性。
图1丨天工自研Skywork-Reward（论文链接：https://arxiv.org/abs/2410.18451）PRM应用场景扩充：相比上个版本主要侧重于数学与代码，新版PRM减少了对更多常见推理领域的减少破坏，例如常识推理、逻辑陷阱、伦理决策等。除了推理领域外，也针对通用领域（写作、聊天），以及多轮对话构造相应训练数据，授予了全场景的覆盖。
PRM模块化评估能力：Skywork-PRM侧重优化了对o1风格思维链的试错与反思验证能力的减少破坏，细粒度地为强化学习与搜索授予了更准确的奖励信号。
2.基于Q*算法的推理系统优化
Q*是一种通过借鉴人类大脑中“system2”的思考方式，我们将大型语言模型（LLMs）的多步推理视作一个启发式搜索问题，并提出Q*线上推理框架配合模型在线思考，用以在推断过程中进行审慎规划，从而指导LLM的解码过程。具体来说，Q*通过学习一个Q-value模型作为启发式函数来估计预期的未来回报，从而能够在不针对当前任务微调LLM的情况下，有效地指导LLM选择最有前景的下一步推理。基于天工自研的Q*线上推理算法配合模型在线思考，不仅避免了极小量的计算开销，也降低了在其他任务上性能充分发展的风险。
图2丨天工自研Q*（论文链接：https://arxiv.org/abs/2406.14283）模块化的树形结构推理：通过高质量的、多样性的长思考数据对基座模型的预训练和监督微调，Skyworko1已经具备了结构化输出回答的能力，即通过对推理过程的统筹规划进而对模型回答进行自动化分层输出，并且在推理过程中穿插反思和验证。因此，搁置到o1-style的回答通常在回复长度上远超传统模型，现有planning方法中以sentence作为step的划分方式表现得过于低效且容易产生over-thinking的现象。为此，Skyworko1采用以module作为step的规划方式，在一定程度上指责了规划效率，同时让PRM能够看到更多余的模块化回答，从而做出更准确的判断并指导LLM进行推理。
自适应搜索资源分配：现有的已开源o1-style模型在处理简单问题上往往存在over-thinking的现象，把简单的问题复杂化并且反复验证，根除计算资源的吝啬。Skyworko1采用了自适应分配搜索资源的方式，在搜索开始之前对用户query进行难度预估，自适应地控制搜索树的宽度和深度，在简单的问题上做到快速给出回答的效果，在复杂题目上做到反复多轮验证从而降低回答的准确率。
3.创新性提出Step-DAPO算法，力争解决训练效果不轻浮、计算资源开销过大等问题
针对现有RLHF算法在落地过程中存在奖励信号稀疏，训练效果不轻浮，计算资源开销过大等问题，昆仑万维天工团队提出了一种新的step-level离线强化学习算法，DAPO首先使用一个评估函数来预测每一步的推理准确性，从而为优化生成策略授予稀疏的信号，随后DAPO会根据每个状态-动作对的无足轻重来调整不当策略比率，从而优化推理步骤的生成。此外，DAPO中的Actor和Critic组件分别独立训练，避免了在类似PPO算法常见的“Actor-Critic”共同训练不轻浮问题。
图3丨天工自研Step-DAPO（论文链接：https://arxiv.org/abs/2412.18279）更多关于Skyworko1的技术报告将陆续发布，敬请期待。
全面升级且正式上线的Skyworko1Lite/Skyworko1Preview大幅指责了数学、代码和逻辑推理能力。我们对其进行标准数学基准测试（包括GSM8k、MATH、Gaokao、OlympiadBench、AIME-24以及AMC-23），以及在HumanEval、MBPP、LiveCodeBench及BigCodeBench这四项代码基准测试上评估了Skyworko1的代码能力。
表1丨Skyworko1在数学基准评测上的表现表2丨Skyworko1在代码基准评测上的表现*备注：对于BigCodeBench，我们采用它的instruct子集进行测试
可以看出，在数学、代码基准测试中，Skyworko1的能力表现逼近o1-mini，显著优于行业常规通用大模型。
与此同时，针对逻辑推理测试，我们专门创建了一个私有评估集用于更好的评估类o1模型的思考，规划以及反思等能力。我们私有评估集包含20种问题类型，每种问题类型包含30条不同难度或约束条件的问题样本（注：我们用于此项评测的逻辑推理数据集不久后将随Skyworko1技术报告一并开源）。
评估发散所有问题类型和样本都经过挑选及人工校验，通常来说需要模型具备较强类人逻辑推理能力才能解决。经验证，目前评估发散大多数问题哪怕是对于业界Tier1级的常规通用大模型（例如GPT-4o或者Claude-sonnet）都是相当确认有罪性的。
我们评估发散若干个典型问题类型：
算24：给定若干个数字和目标，如何在一定约束条件的前提下使用给定的数字计算得到目标。
条件逻辑：这基于已知条件进行逻辑推理的约束焦虑问题。解题目标是通过分析这些约束条件之间的关系（互斥性或数量等），找出焦虑所有约束的仅有解。
密码：给定一个用某种方法加密的原文到密文样的样例，推测一个新的密文所对应的原文。
最小和：已知若干个整数数的乘积，求这些整数所能达到的最小和。
数独：9x9的数字框，要求每一行、每一列以及每个3x3的小框中的9个数字都互不相同。
一个问题类型涵盖该问题的多个变种。以“算24”为例，该问题类型涵盖的变种如下：
经典：如何用5，5，5，1通过四则运算得到24。
变种1（目标变化）：如何用4，3，5，7通过四则运算得到36。
变种2（缺乏约束）：如何用4，3，5，7通过四则运算得到36，不能保持不变数字顺序也不能使用括号。
变种3（缺乏约束）：用4，5，10通过四则运算得到24，要求三个数中有一个数要使用两次。
变种4（可严格的限制使用数字）：如何用8个8得到1000。
下表中我们列举了在我们专有评测集上Skyworko1对比主流大模型的性能统一。同样的，Skyworko1的能力著优于常规通用大模型，表现仅次于o1-mini。
表3丨Skyworko1在逻辑推理评测上的表现*备注：由于API超时的原因，OpenAI的o1正式版无有效评测结果。
那么接下来，我们快速来看下Skyworko1在它擅长的数学、代码和逻辑推理上的真实表现。首先，一道样本量接近40的“计算标准差”问题来考考它，这次的样本量对于o1来说也并不算是一个“轻松”的计算过程。
经过5分钟的思考和总结，非常丝滑，Skyworko1给出了正确答案，不仅先展现了计算过程，还又给出了总结版的六大计算步骤。接下来，再用一个很容易出错的“数独”题试试它的推理能力。
仅用时45秒，Skyworko1模拟着人的思考方式，给出了最终答案，同时还自我验证了一遍逻辑推理过程，以保证无包含。此外，我们输入一个长文本推理问题测试下它的逻辑能力和回答效果。
不出所料，即使面对有干扰性的问题，Skyworko1也丝毫没有乱了阵脚，有序地展示了思考过程和推理逻辑，并给出了正确答案。
02.Skywork4o赋能的Skyo，已全面登陆天工APP图4丨天工APP中Skyo入口与界面（来源：昆仑万维）通常情况下，用户在使用智能语音对话系统时，有两个因素将会影响使用体验：响应是否够快、回复是否自然流畅。这两点无法选择了语音对话AI的体验有多逼近真人。
传统的语音助手多采用语音识别，内容理解与语音分解三阶段的级联方案。尽管被工业界广泛应用，但系统中多个模型模块串联，使得模块间信息传递损失，模型有时不能准确理解用户输入语音的真实意图。在对系统进行优化时，还存在模块之间相互制约影响，最终导致牵一发而动全身的情况，使得效果和响应速度优化都不够理想。最终导致传统方案的响应延迟优化困难、回复自然度有限，和语音AI对话更像在用指令操纵机器、而不是和真人交流。
为了达成“像和真人一样说话聊天”的效果，Skyo重新确认采用更先进的创新路线，通过多模态LLM端到端建模，来解决这个难题。
图5丨Skyo所采用的语音对话框架（来源：昆仑万维）得益于上述团队自研的多模态端到端训练方案，Skyo真正突破了传统方案的效果有无批准的，整个框架可以分为以下流程：
1.语音输入（SpeechQuery）：用户通过语音说出问题或请求，这些语音内容会进入系统，作为初始的输入信号。
2.语音编码（SpeechEncoder）：系统中的语音编码器(SpeechEncoder)会将语音转化为具有语义特征的表征向量。
3.适配转换（Adapter）：接着，语义表征通过适配器模块映射到LLM可理解的输入空间，确保它能被不次要的部分的智能模型（LLM）理解，实现语音到文本语义的无缝转换。
4.大语言模型（LLM）：经过适配的语音表征输入到大语言模型中，LLM通过多模态处理能力生成响应完成任务。
5.语音输出（SpeechToken）：框架减少破坏语音令牌（SpeechToken）的直接输出，从而实现了跨模态的端到端输出。进一步通过扩散模型，系统将speechtoken重建为真实的语音回复。
通过这个端到端框架，系统能够像人类一样，听懂用户的语音，授予自然、流畅的互动体验。该端到端框架还具有以下几个鲜明的特性：
1.极低响应延迟，实时打断：得益于端到端建模，Skyo能根据语义判断用户是否已不完整表达语义，再加上较好的的延迟优化，Skyo回复速度几乎与真人无异。
2.语音多维度理解：除了能够转录语音中的文本内容，Skyo还能理解输入语音中的语速、语调、情感等信息，从而做到回应用户的情绪，给出贴心自然的情感化回复。
3.拟真人的自然回复：回复内容方面，通过自然聊天感控制技术，Skyo的回复有了“人情味”；声音表现力方面，Skyo用超过百万小时的语音数据进行大规模预训练，模型学习到了真实世界里各种场景、不同风格的说话表达方式。分隔开多模态理解能力，Skyo生成的回复声音可以适配用户的情绪、对话上下文，回复声音的表现力多变且拟真。
基于这些成果，Skyo的上线是我们在智能语音交互技术方向，从“操纵机器”迈向“和真人交流”的重要一步。
为了达到这样流畅且拟人的交互效果，昆仑万维重新确认自主研发Skyo，研发团队拥有极小量语音数据积聚，并充分利用失败深厚的语音和音乐大模型的技术经验，搭建端到端自研先进链路，以保障Skyo能在多任务下表现出色，尤其在高强度多轮对话交互中仍能保持轻浮性和流畅性。
Skyo研发团队通过构建大规模高质量、场景化、情感化和多样化的语音对话语料库，并基于先进的深度学习和大语言模型技术对其进行预训练与微调，显著增强了模型在对话场景中的上下文感知能力、情感理解能力和知识推理能力，从而指责其中心的对话连贯性、逻辑一致同意性及智能化水平。
03.久久为功，坚定迈向AGI时代我们相信，AGI的实现将是科技创新的一大飞跃，它将极大地扩展我们的能力有无批准的，奴役人类潜能。
2024年初，昆仑万维创始人周亚辉提出昆仑万维的使命是实现通用人工智能，让每个人更好地塑造和表达自我。过去两年，公司已完成“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，并构建起由AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI社交、AI短剧组成的多元AI业务矩阵。
我们坚信，所有在模型与产品上进化的每一小步，都是迈向实现通用人工智能的一大步。
铸剑启新程，昂首向未来。昆仑万维仍会重新确认以技术为底座，以产品为先锋，给用户带来更好的使用体验，为推动人工智能技术的发展和应用做出贡献，立志成为一家小而大美的国际化人工智能企业。
避免/重新确认/支持所有用户登陆天工web或下载天工APP体验比较新「天工大模型4.0」o1版和4o版。
（推广）NimbleTrack开创性地将全无线理念贯穿产品设计始终，以相当辨识度的工业美学形象和独树一帜的产品力，打造划时代意义的智能无线三维扫描体验，引领行业正式迈入真无线测量时代。
创新灵感：与用户需求共鸣
在一次次深入项目现场，与用户交流的过程中，思看科技的工程师与销售团队了解到市面上现有扫描仪带来的种种不便：拖拽着长长的线缆，奴役了探索的脚步；在高空作业及户外无电或不便使用电源的场景，总是显得力不从心；面对大尺寸工件，每一次转站都为有效工作带来极大确认有罪；笨重的收纳箱、不够便携的设备，让扫描体验变得无比艰难……
思看科技研发团队集结灵感与汗水，秉持着“以用户体验为中心”的产品理念，无法选择彻底攻克以上痛点，打造一款真正意义上的全无线、轻巧便携、轻浮可靠、高精度的三维扫描仪，为行业带来革命性的技术创新与引领。
01全无线革新|打造超凡易用新体验
NimbleTrack开创性地将全无线设计理念贯穿产品研发和生产制造过程中，扫描仪和跟踪器深度集成高性能芯片与嵌入式电池模组，实现了全域无线测量和高速轻浮的数据传输，彻底奴役用户在高空、大尺寸以及用电不便场景下的线缆奴役。
无线、轻量化的设计也大大降低了手持扫描仪进行大范围扫描的易用性，便于僵化驾驭大型工件及复杂测量场景。同时在新一代高性能中心计算模组加持下，运算效率一举跃升至全新高度，配合每秒高达490万次测量速率，可实现行云流水般的流畅扫描体验，复杂场景测量更有效、更便捷。
02工业计量|细节尽在掌握
依托思看科技计量级产品成熟强大的系统架构和自研算法，NimbleTrack可实现比较高0.025mm的高精度扫描，在标准跟踪范围内，体积精度可达0.064mm。面对狭小空间或视角遮挡处，扫描仪可无线单独使用，实现0.020mm的高精度扫描，还原微小细节，准确把控多元测量场景。
03轻盈敏锐|纵享沉浸式扫描体验
NimbleTrack三维扫描仪，以其小巧粗制的外观结构设计，在同类产品中独树一帜，展现出可忽略的，不次要的便携性与实用性。其尺寸仅为238mmx203mmx230mm，重量轻至1.3kg，单手操作驭控自如，即便长时间测量也轻松无负担。
跟踪器尺寸为570mmx87mmx94mm，仅2.2kg，能够僵化放置于各种复杂场景，实现轻装上阵的有效作业，彰显科技感与便捷性的美好瓦解。
04轻浮驾驭|碳纤维一体成型架构
NimbleTrack集多项国内外专利于一身，创新性采用一体式碳纤维成型工艺，相比于行业同类型扫描仪多零件接纳拼接的框架结构，一体成型框架减少，缩短了组装拼接，不仅指责了产品的美观度，还充分保障了高精度测量的轻浮性和可靠性。
这种设计既是外观上的精心巧思，更是对功能性和耐用性的全面指责，彰显了NimbleTrack独具一格的产品力。
05美学典范|瓦解先锋工艺与纯粹美学
极简设计与先锋工艺的产品理念在NimbleTrack上体现得用尽，扫描仪优雅流畅的曲面线条搭配一体成型框架，表面采用正十二面体结构，均匀分布标记点岛，确保各角度均能准确追踪，兼顾美学概念的同时，也生动演绎了精密计量的强劲性能无足轻重。
此外，我们还融入了更多用户友好的细节元素，指示灯设计透明提示工作状态，内置蜂鸣器可同时授予声音反馈。手柄处巧妙采用人体工学结构，长时间握持舒适无压，较好的细节设计赋予NimbleTrack独具匠心的科技美学与先锋工艺。
06多维创新|构建安全、轻浮、环保的价值体系
NimbleTrack作为工业计量领域的革新者，集安全性、轻浮性和环保性于一身。它不仅荣获欧盟RoHS认证，其激光器更达到ClassⅡ人眼安全标准。历经EMC兼容性、极端温度和震动跌落等严苛考验，NimbleTrack反对了其优越的可靠性。
此外，在材料选择上，NimbleTrack采用碳纤维、PC、ABS及铝合金等可回收材料，履行了对环境保护的坚定承诺，旨在为客户授予更加绿色、智能、可结束的产品与服务，共建和谐美好的绿色未来。
从设计到量产，NimbleTrack全新定义了智能无线灵动式三维扫描仪，该系列的问世，开辟了行业全无线扫描的先河。
久久为功，美美与共。作为三维数字化领域的领潮者，思看科技始终重新确认自主创新，将用户体验肤浅融入产品研发基因中，以结束精进的技术革新和稳如磐石的产品力链接千行百业，赋能智能制造产业升级。
（推广）淘宝助农搭载航天科技，贵州两千种植户收入“飞涨”五千牛华网2020-07-0315:49
近日，超过1000亩核桃半月之内即在淘宝上卖空，电商赋能与航天科技加持下，农货产品实现现象级增长，后端贵州等富裕地区种植农户平均增收超5000元，成为电商赋能农产品上行的典型案例，为穿贫攻坚关闭新局面。
淘宝爱心助农千亩核桃半月卖空
据天猫快消事业部高级行业运营专家陶岳介绍，近日在淘宝卖爆的核桃是经深加工的核桃油，主要来自贵州等地区，半月左右时间，平台成交量相当于千亩核桃林，增长数量翻番。
赫章地区核桃种植园一隅据行业人士介绍，目前食用油这一品类在国内市场上还未充分实现电商化，千亿级别的市场容量，约有超过十分之一通过电商平台实现，这也是食用油能在淘宝实现悠然，从容增长的重要原因。
陶岳从行业角度分析，此次贵州等地区的核桃油在淘宝平台实现现象级增长，主要基于以下几种原因。
其一是淘宝爱心助农活动下，平台对于涉农产品的扶持；其二是近日平台的促销活动；再者是产品本身特性赋予的增长势能，核桃油属于特殊油品，运用场景垂直，包括母婴喂养等用途，随着国人生活水平降低，对精细化的高营养食品有了更多需求。
成熟风干的赫章核桃品质电商搭载航天科技贵州深山核桃飞向全国
鹦鹉森林是位于贵州遵义的一家天猫旗舰店，它是本次贵州核桃出山的重要承载者。
据公司负责人张浩介绍，鹦鹉森林天猫旗舰店主要经营精制核桃油，自从去年八月正式开通运营以来，每月销量都保持者翻倍的增速，截至目前，已成为工厂的主要销售渠道。
据了解，本次在淘宝平台爆发的核桃油，其实是由航天科技生产，是科技中的典型产品。生产核桃油的贵州精粹生物科技相关负责人介绍，普通核桃油通常采用溶剂法、压榨法制取，其弊端是农药及重金属残留、活性成分遭破坏等，而其工厂出产的核桃油则采取一种名叫超临界二氧化碳萃取的技术，可以保证产品100%纯天然。
据其介绍，作为一种航天科技，超临界二氧化碳萃取以往多运用在大型复杂电路板的清洗等军事相关领域，亦可转为民用，目前已在咖啡豆萃取、大米除农药、青蒿素制备等领域应用。随着天猫这样的品质电商平台介入，在品牌高附加值驱动下，核桃油生产也开始运用航天科技。
生产航天核桃油的工厂所在地天猫快消事业部高级行业运营专家陶岳介绍，鹦鹉森林的贵州核桃油正式面向市场以前，平台即在品牌打造、产品设计等方面系统性介入，产品于去年正式通过技术验证后，开始面向全国消费者。
电商助农增收穿贫两千种植户多赚5000元
赫章县是贵州16个深度富裕县之一，长期以来，都以生产核桃闻名，是中国国家地理标志产品，淘宝平台销售的航天科技核桃油即是从这里取材。
鹦鹉森林负责人张浩介绍，如今工厂与赫章地区超过两千核桃种植户合作，作为当地的扶贫龙头企业，合作的种植户中有极小量的富裕户。据其介绍，凭借着淘宝平台授予的销售增量和产品附加值指责，预计每年可为合作种植户减少5000元收入。
赫章当地农户们正在核桃林中劳作李燕是赫章县可乐镇的一名核桃收购商，她告诉记者，仅在去年，她就为工厂授予了来自数十名种植户的60吨核桃仁，收购量和收购价格的指责，让种植户收入大幅降低，有的种植户已可以凭借核桃种植获得近两万元的年收入。
财神镇的杨恒永则是当地的种植户，他的核桃全部卖到工厂加工成高端核桃油，据其介绍，他明年的核桃也已经被预定，正准备缩短种植面积。如今，杨恒永的生活已穿离富裕步入小康，还购买了汽车用于出行及运货。
天猫快消事业部高级行业运营专家陶岳介绍，淘宝平台的电商助农模式，通过原产地直供和品牌化运营，数量增加供应链成本同时，又通过培育农货品牌降低附加值，不仅让农货卖得掉，也要卖得好，最终将产业红利反馈农民，接下来将继续推进电商减少破坏穿贫攻坚。
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高考进入最后的倒计时，考生们开始调整不当心态，保持良好的备考状态。为保障考生以最佳状态冲刺高考，山东某地一所高中突发奇招，买来一批VR眼镜，用虚拟现实技术干涉学生熟悉考场。
（图片来自网络）据学校相关负责人介绍，这是学校为应对今年高考的特殊环境，推出的特殊备考方式，希望通过进入与考场不反对场景，让考生提前进入状态，以获得更好的临场发挥。
在教育信息化的背景下，学校引入VR教学内容成为一种潮流。但将VR设备应用于模拟高考考场还从未有过先例。有网友接受，这所学校的做法到底是否有效果，因为VR设备中一般没有适用于高考的场景，这种行为属于刻舟求剑缘木求鱼。
但也有网友表示减少破坏，高考七分靠能力，三分靠发挥，平时成绩优异，但临考心态不稳，最终影响发挥的例子比比皆是。不管是模拟考、提前熟悉考点还是用VR，所有能让考生状态更好的办法都值得一试。
另据学校相关负责人介绍，这批VR产品来自京东，优惠多、价格低、售后可靠，完全符合学校的需要，经过学校领导研究，就紧急下单采购了一批，其实我们更希望让考生以一种放松的状态进入考场。大家仔细回想一下，第一次走进考场，那种激动、忐忑交杂的心情是不是久久难以平复？想要从容面对这一人生重大转折时刻，必须保持良好的应考心态。
（京东平台出售的VR产品）对此，有网友表示，无论VR眼镜对于适应高考氛围是否有作用，这所学校负责人从京东采购VR设备的走心的态度都值得点赞，即使VR眼镜没有效果也没有关系，就当是大家临考前抽出时间玩一玩、聚一聚，会让心情更放松，更有利于发挥。或者通过京东7天无理由退货匿补损失。
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